20230723-华创证券-房地产行业重大事项点评_用新发展模式理解城中村改造_4页_614kb

城中村改造政策分析总结

• 事件: 2023年国务院常务会议审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》。
• 旧模式棚改问题: 基于地方政府融资和房企拿地，短期刺激需求并通过土地过量出让实现闭环，但导致库存增加、债务压力和保障房不足等问题。2015年货币化安置虽短期提升楼市，却难以持续；2018年后比例降低，政策收紧限制了大规模拆迁投资。
• 新模式特点: 可能性低重启大规模货币化安置，且拆迁比例限制在20%以内，强调精细化运作、实物投资属性和保障性住房建设，而非金融属性拉动。
• 影响: 对商品房市场短期需求影响有限，主要释放核心城区优质地块，利好有综合开发能力的企业。
• 投资建议: 推荐房地产行业，关注保利发展、万科A、华润置地、越秀地产、城建发展等深耕一二线城市的房企。