2017年-数据局_宜信：2016全球资产配置白皮书_52页_1mb

报告摘要

2016全球资产配置白皮书总结

核心内容

《2016全球资产配置白皮书》由宜信财富发布，旨在帮助中国投资者理解并实践全球资产配置策略。白皮书强调了多元化投资的重要性，指出中国投资者在资产配置上存在明显的本土偏好，导致风险集中，收益有限。宜信财富作为专业的全球资产配置平台，提供多种投资渠道，包括国内外固定收益、私募股权、资本市场、对冲基金、房地产、保险保障等，并在全球多个地区设有分支机构和办公室。

主要观点

多元化投资的重要性：
- 投资者应将资产分散到不同的资产类别和国家，以降低风险并提高收益。
- 中国投资者普遍持有大量现金（超过50%），而离岸资产比例过低（不足5%），这与本土偏好密切相关。
- 通过全球多元化投资，投资者可以降低波动性，提高长期回报。
全球资产配置的必要性：
- 中国投资者在海外市场配置比例远低于国际平均水平，存在巨大增长空间。
- 中国股市波动性高，且投资者常在市场高点买入、低点卖出，导致收益低于市场平均水平。
- 海外市场具有更成熟的投资环境和更稳定的回报，适合中国投资者进行长期配置。
资产类别的选择与配置：
- 投资组合应包括权益类、固定收益类、另类投资等。
- 不同资产类别的风险与收益特征不同，投资者应根据自身风险承受能力和投资目标进行合理配置。
- 美国投资者通常配置较高的股票比例，而中国投资者则偏向于固定收益和现金。
机器人理财顾问的作用：
- 机器人理财顾问能提供低成本、及时的投资建议，有助于克服投资者的偏好陷阱。
- 尽管机器人顾问有其优势，但真人顾问在心理辅导和增值服务方面仍不可替代。
- 对于低净值投资者，机器人理财顾问是理想选择；而对于高净值投资者，“人 + 机器人”的组合策略更优。

关键信息

中国投资者的配置现状：
- 现金占比高（超过50%），离岸资产配置比例低（不足5%）。
- 金融资产占比低于北美投资者（44.7% vs 32.3%），非金融资产占比高（55.3% vs 32.3%）。
- 债务配置比例低（3.3%），但投资门槛较高，限制了更多人参与。
全球资产配置的优势：
- 降低资产关联度，分散风险，提升收益。
- 中国投资者在全球配置上的空间巨大，国际平均水平为24%，而中国仅为5%。
资产配置模型与策略：
- 基于马科维茨的均值-方差模型，投资者应选择具有最优风险收益比的投资组合。
- 投资组合的再平衡应根据市场变化和个人投资目标进行，建议每年调整一次。
- 投资组合的优化需考虑资产之间的相关性，以及市场预期和风险承受能力。
中国投资者的特殊限制：
- 换汇额度限制（每人每年5万美元）。
- 投资渠道有限，如QDII、QDLP、QDIE等。
- 投资门槛高，私募股权和对冲基金等另类投资对普通投资者不够友好。

建议与展望

投资建议：
- 中国投资者应逐步开启多元化配置，减少现金比例，增加海外资产配置。
- 投资组合应根据个人生命周期、投资期限、风险承受能力等因素进行个性化调整。
- 选择合适的资产类别，如股票、债券、房地产、另类投资等，以实现资产配置的优化。
未来趋势：
- 随着资本账户逐步开放，中国投资者将有更多机会进行全球配置。
- 机器人理财顾问将在未来发挥更大作用，降低投资门槛和成本。
- 高净值投资者应寻求专业机构的帮助，以实现更高效的资产配置。