2016全球资产配置白皮书_50页_1mb

2016全球资产配置白皮书总结

核心内容概述

《2016全球资产配置白皮书》由宜信财富发布，旨在帮助中国高净值和大众富裕阶层理解并实践全球资产配置。白皮书指出，全球资产配置是降低风险、提升收益的关键策略，尤其在当前中国国内市场投资回报率下降、风险上升的背景下。白皮书通过分析美国投资者的资产配置实践，特别是哈佛管理公司（HMC）的案例，为中国的投资者提供了可借鉴的模型。

主要观点

• 全球资产配置的必要性：由于中国投资者的资产配置主要集中在本国市场，缺乏多元化，导致风险集中。全球配置可以有效降低风险，提高收益。
• 资产多元化的重要性：将资产分散到不同国家、不同资产类别，可以提高投资组合的风险收益比。通过多元化的投资组合，投资者可以在不增加额外风险的情况下获取更高的收益。
• 中国投资者的特殊状况：中国投资者在非金融资产上配置比例较高（约47.9%），而金融资产配置比例较低（约44.7%）。此外，由于政策限制，中国投资者难以直接投资海外资产，且在海外资产配置比例仅为5%左右。
• “无风险”投资的误区：中国投资者常误认为银行理财、信托产品为“无风险”资产，但实际上它们仍然存在风险，且与国内市场紧密相关。
• 机器人理财顾问的崛起：随着技术的发展，机器人理财顾问成为越来越多投资者的选择，其优势在于成本低、不受行为偏见影响，但无法替代真人顾问提供的增值服务。
• 生命周期与投资策略：投资者应根据自身生命周期调整投资组合，年轻时可持有更多高风险资产，临近退休时则应转向低风险资产。
• 投资组合再平衡：即使未发生重大市场事件，也应定期调整投资组合，以应对资产价格和预期收益的变化。

关键信息

• 宜信财富：成立于2006年，是中国领先的全球资产配置机构，覆盖多个城市和国家，拥有多种金融牌照。
• 全球资产配置委员会：由十余名全球资产配置专家组成，致力于为客户提供科学、系统的配置方案。
• 哈佛管理公司（HMC）案例：展示了美国成熟机构的资产配置策略，包括股票、债券、另类投资等，提供了有效的参考模型。
• 中国投资者的配置现状：现金占比过高（超过50%），离岸资产配置比例低（不足5%），且对股票市场存在“本土偏好”。
• 资产配置的黄金三原则：全球跨区域配置、多资产类别配置、加大另类投资。

结构概览

1. 个人投资：多元化的重要性

   • 多元化是提升风险收益比的有效方式。
   • 中国投资者在股票市场上的多元化程度远低于美国。
   • 机器人理财顾问的兴起为投资者提供了新的选择。

2. 美国成熟机构及个人最佳实践：哈佛管理公司案例

   • HMC的资产配置模型涵盖股票、债券、另类投资等多个类别。
   • 各类资产的预期收益和波动率不同，且彼此之间存在相关性。
   • 通过多元化投资，HMC实现了较高的风险调整后收益。

3. 中国的特殊情况

   • 中国投资者在非金融资产上配置比例高，金融资产配置比例低。
   • 由于政策限制，中国投资者难以直接参与海外投资，需通过QDII、QDLP等间接方式。
   • 中国股市波动性大，而欧美市场相对稳定，全球配置有助于降低风险。

4. 给中国个人投资者的建议

   • 投资组合应根据个人情况调整，包括投资期限、生命周期、币种和税制等。
   • 投资组合需定期再平衡，以应对市场变化。
   • 机器人理财顾问可作为投资建议的辅助工具，但不能完全取代真人顾问。

附录：主要数据与图表

• 图表1：美国历史收益率（1926-2015），显示股票收益率远高于债券和国库券。
• 图表2：股票、债券、国库券和通胀率的对比，显示股票投资的长期复利效应显著。
• 图表3：IBM、埃克森美孚和沃尔玛的多元化案例，显示多元化提升夏普比率。
• 图表4：一般多元化，展示不同资产组合的风险与收益关系。
• 图表5：有效性边界，显示不同风险水平下的最佳收益。
• 图表6：无风险资产的收益与风险。
• 图表7：按资产类别划分的收益和风险情况。
• 图表8：不同资产组合的有效性边界。
• 图表9：HMC2010年资产配置比例及预期收益与风险。
• 图表10：中国可投资资产配置情况，显示离岸资产配置比例低。
• 图表11：按地区和年份划分的财富构成状况。
• 图表12：上证指数与标普500指数对比，显示中国股市波动性大。
• 图表13：美元对人民币汇率，显示人民币贬值趋势。
• 图表14：中国高净值人群财富目标对比，显示多元化需求。
• 图表15：新发行理财产品的平均预期回报率。
• 图表16：集合信托产品的宣传收益率。
• 图表17：中国高净值人群财富目标提及率。
• 图表18：美元对人民币汇率趋势。
• 图表19：中国高净值人群财富目标对比。

总结

本白皮书强调了全球资产配置的重要性，并指出中国投资者在多元化配置方面存在明显不足。通过借鉴美国成熟机构的配置策略，结合中国市场的实际情况，宜信财富提出了适合中国投资者的资产配置建议。投资者应根据自身情况，如生命周期、投资期限、风险承受能力等，进行科学配置，并利用机器人理财顾问等工具，提高投资效率和收益。同时，应定期再平衡投资组合，以应对市场变化，实现财富的更好保值增值。