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宜信财富投资策略周报总结（2015年1月14日—2015年1月20日）

核心内容概述

本报告由宜信财富投资策略部发布，内容涵盖宏观经济、固定收益、房地产、二级市场、PE/VC及互联网金融等多个领域，为投资者提供市场分析与投资建议。

主要观点与关键信息

宏观经济

• 2014年中国GDP增速：全年GDP同比增长7.4%，增速放缓，显示中国经济进入中高速发展阶段。
• 央行流动性政策：节前央行维持宽松政策，可能继续通过MLF操作释放流动性，缓解市场资金压力。
• 瑞士央行行动：取消瑞郎兑欧元汇率上限，瑞郎大幅升值，可能对瑞士经济造成负面影响，并影响希腊大选及欧央行决议的市场预期。
• 希腊大选与欧央行决议：希腊大选临近，其退欧风险较低；欧央行可能宣布量化宽松，对市场产生影响。

固定收益市场

• 公司债新规：证监会发布《公司债券发行与交易管理办法》，扩大发行主体范围，丰富发行方式，推动多层次市场建设。
• 社会融资总额：2014年12月社融规模同比增加40.7%，非标融资增长显著，显示地方债务展期和基建项目需求。
• 市场利率：市场利率触及近期底部，但资金成本高企限制债券收益率下降，需等待央行进一步宽松政策。
• 信托监管加强：银监会新设信托监管部，规范信托业务，限制资金流向股市，对信托行业形成短期利好。

房地产市场

• 融资机制调整：上市公司房地产融资审批流程简化，利于行业整合。
• 楼市成交与库存：30大中城市商品房成交面积环比下降，库存小幅下降，但一二线城市成交仍低迷。
• 房价跌幅收窄：70城市房价跌幅继续收窄，一线城市房价企稳，二三线城市房价仍下滑。
• 房地产投资增速：房地产开发投资增速回落，企业谨慎拿地与新开工。

二级市场

• 股市降杠杆：监管层对两融和委贷进行严格管理，抑制市场杠杆，对金融股造成较大冲击。
• A股市场表现：上证指数大幅震荡，创业板表现相对强势，题材股受益于市场调整。
• 股指期货：期指全线跌停，贴水扩大，显示市场情绪悲观。
• 海外市场波动：美股结束五连跌，恒生指数受A股拖累下跌，关注欧央行会议对市场的影响。

PE/VC市场

• 2015年投资趋势：移动互联网、影视、医疗等仍为热门领域，投资格局可能发生变化。
• 互联网行业表现：2014年互联网融资、IPO、并购活跃，退出回报增长显著。
• 新三板定增：融资规模和次数大幅增长，体现其小额、快速、灵活的特点，市场空间巨大。
• 创投基金设立：国家设立400亿新兴产业创投基金，以股权投资方式扶持中小企业。

互联网金融

• 宝类产品收益率：整体回落，余额宝等产品收益率小幅下降。
• 支付宝线下布局：全面接入线下商户，扫码支付为主，费率优惠吸引商户。
• P2P监管加强：银监会设立普惠金融部，监管P2P行业，推动其规范化发展。
• P2P网贷利率：周平均收益率降至14.17%，预计1月份稳定在14.50%左右。
• P2P配资：两融受限后，民间配资机构积极布局，但长期发展仍面临监管挑战。

资产配置建议

中国区资产配置策略（第一季度）

全球资产配置策略展望

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