20231208-新湖期货-新湖能化纯苯-苯乙烯产业链周报_18页_7mb

新湖能化纯苯-苯乙烯产业链周报总结

核心内容概述

本周报分析了2023年12月纯苯与苯乙烯产业链的供需情况、价格走势及市场影响因素，重点讨论了产业链上下游的生产、库存及利润变化。报告指出，当前纯苯及苯乙烯市场呈现阶段性企稳，但整体仍面临供应和需求的双重压力。

主要矛盾梳理

纯苯市场

• 供应端：石油苯开工率提升2.4%至79.31%，而加氢苯因亏损严重，开工率下滑4.01%至62.92%，总供给变化不大。
• 需求端：下游需求趋弱，利润修复受阻，检修集中，导致需求下降。
• 库存情况：港口库存快速去化至2.75万吨（-2.1万吨），预计12月到港量较高，库存将再次累积。
• 价格波动：纯苯价格低位震荡，受石脑油坚挺及汽油、芳烃估值回落影响，波动率放缓。

苯乙烯市场

• 供应端：开工率大幅下滑5.16%至66.92%，处于近五年最低点，检修高峰阶段。
• 需求端：ABS、EPS、PS表现不一，ABS与EPS开工及利润双回落，PS表现最好，开工提升。
• 库存情况：苯乙烯库存维持高位，但实际库容压力不大，主要受到港量冲击影响。

主要观点

纯苯

• 纯苯价格阶段性企稳，但整体仍面临供需偏弱的压力。
• 12月预计累库，外盘供应回归，内盘下游集中检修，成本端支撑偏弱。
• 市场情绪有所修复，价格低位反弹，但风险在于经济衰退逻辑发酵。

苯乙烯

• 苯乙烯价格低位反弹，期现结构快速变化，下游利润修复。
• 供应端缩减预期逐步兑现，短期基本面略偏向上。
• 由于检修高峰，供应快速下滑，但下游需求变化不大，价格走势可能继续分化。

关键信息

纯苯供需情况

• 2023年12月：纯苯总供应预计维持在偏高位置。
• 进口利润：国内价格暴跌后，进口窗口收窄。
• 新增产能：2023年纯苯新增产能合计287万吨，有效产能183万吨。

苯乙烯供需情况

• 2023年12月：苯乙烯总供应预计增加，但下游需求增长有限。
• 新增产能：2023年苯乙烯新增产能合计373万吨，有效产能230万吨。
• 下游需求：苯乙烯下游折纯苯需求在11月为236万吨，供需差为-6万吨。

其他下游

• 己内酰胺：新增产能80万吨，有效产能25万吨。
• 酚酮：新增产能184万吨，有效产能77万吨。
• 苯胺：新增产能36万吨，有效产能9万吨。
• 己二酸：新增产能70万吨，有效产能40万吨。

产业链数据

纯苯

• 价格走势：华东现货价格在6780元/吨，N+1和N+2价格维持在6810元/吨和6830元/吨。
• 利润价差：纯苯-石脑油价差回落至224美元/吨，纯苯-汽油价差止跌。
• 供需平衡：2023年纯苯总供应为2644万吨，累计同比增加17.1%。

苯乙烯

• 价格走势：11月产量137.75万吨，开工率约73%。
• 进出口情况：10月进口2.29万吨，出口2.66万吨，净出口0.37万吨。
• 供需平衡：2023年苯乙烯总供应为1624万吨，累计同比增加7.9%。2023年总需求为1626万吨，供需差为-1万吨。

风险提示

• 经济衰退：若经济衰退逻辑发酵，可能对纯苯及苯乙烯市场造成更大压力。
• 检修影响：下游检修集中，对需求形成压制。
• 进口窗口：国内价格暴跌后，进口窗口收窄，可能影响市场供应。

免责声明

• 本报告由新湖期货股份有限公司提供，信息来源于公开资料及调研数据，不保证其准确性和完整性。
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撰写与审核信息

• 撰写人：姚学雯
• 从业资格号：F03116586
• 投资咨询号：Z0019439
• 审核人：施潇涵

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