20240105-新湖期货-新湖能化纯苯-苯乙烯产业链周报_18页_7mb

新湖能化纯苯-苯乙烯产业链周报总结

核心内容

本报告分析了2024年1月5日纯苯与苯乙烯产业链的市场动态，涵盖供需变化、价格走势、利润情况及未来趋势预测。整体来看，纯苯市场在短期供应减少与需求回升的背景下，价格表现较为坚挺；而苯乙烯则因供应增加与需求疲软，价格承压下跌。

主要观点

• 纯苯市场：

  • 短期供应减少与需求回升形成供减需增格局，港口库存累积放缓，库存水平可控。
  • 原料石脑油价格回落，利润让渡给芳烃，导致纯苯-石脑油价差扩大。
  • 下游检修装置恢复，提振纯苯需求，市场交易纯苯紧供需格局。
  • 2024年新增产能相对有限，短期内对价格影响不大。

• 苯乙烯市场：

  • 供应端因检修装置增多而缩减，需求端则因下游扩能步伐放缓，价格表现弱于原料。
  • 苯乙烯进口利润边际变化，出口与进口量均有限，净进口量较小。
  • 下游开工率存在检修回归预期，ABS承压运行，PS回归常值，EPS需求偏弱。
  • 12月苯乙烯产量环比减少，需求增长乏力，终端需求受家电行业边际走弱影响，汽车出口表现好于内销。

关键信息

纯苯供需平衡

• 2024年纯苯总供应：2786万吨
• 2023年纯苯总供应：2644万吨
• 累计同比：5.4%
• 2024年下游折纯苯需求：2769万吨
• 2023年下游折纯苯需求：2583万吨
• 累计同比：7.2%
• 供需差：17万吨

纯苯进口与利润

• 11月纯苯进口量：28.06万吨
• 12月纯苯总供应：220.06万吨
• 累计同比：16.8%
• 进口利润回暖：内盘价格企稳后，进口利润有所回升

纯苯新增产能

• 2024年新增产能合计：165.1万吨
• 有效产能：52万吨
• 主要新增产能公司：
  • 山东金诚石化（Q1，10万吨）
  • 湖北荆门石化（Q1，6万吨）
  • 山东京博石化（Q2，9.1万吨）
  • 山东裕龙石化（Q3，130万吨）

苯乙烯供需平衡

• 2024年苯乙烯总供应：1727万吨
• 2023年苯乙烯总供应：1614万吨
• 累计同比：7.0%
• 2024年下游折苯乙烯需求：1251万吨
• 2023年下游折苯乙烯需求：1178万吨
• 累计同比：6.3%
• 供需差：-3万吨

苯乙烯进口与出口

• 11月苯乙烯进口量：3.65万吨
• 11月苯乙烯出口量：2.72万吨
• 11月净进口量：0.93万吨
• 12月苯乙烯产量：146万吨
• 12月苯乙烯总需求：147万吨

苯乙烯新增产能

• 2024年新增产能合计：163万吨
• 有效产能：62万吨
• 主要新增产能公司：
  • 山东京博石化（Q1，68万吨）
  • 江苏盛虹炼化（Q3，45万吨）
  • 山东裕龙石化（Q4，50万吨）

下游需求情况

• 12月苯乙烯下游需求：
  • EPS：33万吨
  • PS：40万吨
  • ABS：55万吨
  • 其他下游：38万吨
• 终端需求：
  • 家电行业边际走弱
  • 汽车出口表现好于内销

未来展望

• 纯苯：

  • 短期价格坚挺，市场关注远端紧供需矛盾。
  • 预计在需求提升与供应稳定背景下，价格仍有上涨潜力。

• 苯乙烯：

  • 短期价格承压，但随着下游扩能临近，成本端支撑或增强。
  • 建议关注原油及纯苯走势，等待价格企稳后再介入多单。

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• 本报告由新湖期货股份有限公司提供。
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