20240126-新湖期货-新湖能化纯苯-苯乙烯产业链周报_18页_7mb

新湖能化纯苯-苯乙烯产业链周报总结

核心内容概述

本报告为新湖期货发布的纯苯-苯乙烯产业链周报，旨在分析2024年1月26日当周纯苯和苯乙烯的市场动态、供需变化及未来趋势，结合数据图表与文字分析，为投资者提供市场洞察。

一、纯苯产业链分析

1.1 供应情况

• 石油苯与加氢苯供应：石油苯开工率维持高位，加氢苯近期开工率有所提升，但整体供应仍偏紧。
• 新增产能：2024年Q1石油苯新增产能约10万吨，但供应增长速度不及下游需求扩张。
• 进口情况：12月纯苯进口量为31.7万吨，环比增加3.64万吨，主要来源为韩国、文莱、泰国等地。1月到港量有所下滑，进口量下降。
• 港口库存：港口库存去化至7.65万吨，处于同期绝对低位，后续到港量不多，预计低库存背景下纯苯价格有望维持偏强走势。

1.2 需求情况

• 下游需求：虽然苯乙烯检修装置较多，开工率偏低，但其他下游领域负荷稳步提升，总体需求持稳。
• 纯苯需求：2024年纯苯下游折纯苯需求为2765万吨，较2023年增长3.0%。

1.3 价格与利润

• 纯苯-石脑油价差：最新价差为300美元/吨，从基本面来看供需进一步收紧概率不大，继续突破动能不足。
• 成本驱动：原油及汽油逐步企稳并重心抬升，成本端驱动向上，支撑纯苯价格。

1.4 市场观点

• 纯苯价格：供需推动的上涨行情接近尾声，后续价格上行需依赖原料成本走高。
• 预期：当前原油及汽油有望继续走强，纯苯供需面持续偏强，价格表现积极。

二、苯乙烯产业链分析

2.1 供应情况

• 苯乙烯产量：12月产量为131.06万吨，环比减少6.69万吨，开工率约68%。
• 新增产能：2024年苯乙烯新增产能合计163万吨，有效产能62万吨，主要集中在Q1和Q3。
• 净进口量：12月苯乙烯净进口量为1.80万吨，进口增长但出口也有所上升。

2.2 需求情况

• 下游需求：2024年苯乙烯下游折苯乙烯需求为1251万吨，较2023年增长6.3%。
• 终端需求：家电需求边际走弱，汽车出口好于内销，对苯乙烯需求形成支撑。

2.3 库存与开工率

• 厂库与港库：本周厂库减少1.19万吨至13.87万吨，港库增加1.32万吨至12.22万吨。
• 春节累库：若春节累库不及预期，节后苯乙烯价格大概率易涨难跌。
• 下游开工：ABS、PS等主要下游开工率较低，部分装置亏损，提前降负，对苯乙烯需求形成压力。

2.4 市场观点

• 基本面：苯乙烯基本面呈现供需两弱格局，高仓单数量表明流动性偏宽松。
• 价格驱动：绝对价格上涨动能更多来源于原料的强势表现，当前原油及汽油有望继续走强，支撑苯乙烯价格。
• 操作建议：多单短期仍可持有，关注原料走势与下游恢复节奏。

三、产业链数据与图表

3.1 纯苯供需平衡表（2024年）

3.2 苯乙烯供需平衡表（2024年）

四、关键信息与结论

• 纯苯供应偏紧：由于新投产压力不大和海外装置检修，纯苯供应持续偏紧，港口库存处于绝对低位。
• 成本端支撑：原油及汽油逐步企稳并走强，成本端对纯苯和苯乙烯形成支撑。
• 苯乙烯需求承压：ABS、PS等主要下游开工率低，利润为负，需求受到压制。
• 春节前备货情绪低迷：节前备货热情不高，预计节后苯乙烯价格易涨难跌。
• 操作建议：纯苯和苯乙烯短期价格表现偏强，多单可继续持有，关注原料走势和下游恢复节奏。

五、免责声明

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