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新湖能化纯苯-苯乙烯产业链周报总结（2023.10.20）

核心内容概述

本报告分析了2023年10月20日纯苯与苯乙烯产业链的市场情况，涵盖供需、价格走势、库存变化及未来展望等多个方面，旨在为投资者提供决策参考。

主要观点

1. 纯苯市场情况：

   • 生产企业开工率下滑至75.99%，环比下降0.86%。
   • 国内供应维持高位，进口量未有明显增加。
   • 港口库存继续去化至5.58万吨，处于历史极低水平。
   • 纯苯估值略有回落，但中期仍维持偏高位置。
   • 纯苯-石脑油价差在261美元/吨，显示其相对较强的支撑力。

2. 苯乙烯市场情况：

   • 价格止跌，但整体仍处于低估值运行状态。
   • 9月份苯乙烯产量为143.43万吨，环比增加3.62万吨，开工率约74%。
   • 下游需求疲软，ABS亏损加剧，开工率下降；PS和EPS开工率有所提升。
   • 库存持续去化，反映下游采购活跃。

关键信息

纯苯供需分析

• 供应情况：

  • 9月石油苯产量为166万吨，加氢苯产量为32万吨，合计198万吨，环比减少4万吨。
  • 纯苯净进口量为33.29万吨，环比增加1.73万吨。
  • 纯苯总供应为231.59万吨，累计同比增加17.2%。

• 需求情况：

  • 下游折纯苯需求为221万吨，供需差为7万吨。
  • 下游成品库存普遍低位，支撑下游企业继续流转货品。

• 新增产能：

  • 2023年国内新增纯苯产能312万吨，有效产能182万吨。
  • 新装置在10月至年底陆续建成，如山东华龙、利华益、龙江化工、金诚石化等。

苯乙烯供需分析

• 供应情况：

  • 9月苯乙烯产量为143万吨，总供应增至148万吨，累计同比增加8.1%。
  • 净进口量为5万吨，环比减少。

• 需求情况：

  • 下游折苯乙烯需求为99万吨，环比减少7.23万吨。
  • 总需求为146万吨，供需差为2万吨。

• 新增产能：

  • 2023年国内新增苯乙烯产能373万吨，有效产能230万吨。
  • 包括江苏连云港石化、广东中委广东石化公司、山东淄博峻辰新材料等。

下游产品分析

• ABS：

  • 9月产量为56.75万吨，开工率下降，利润亏损加剧。
  • 新增产能在2023年陆续投放，但目前仍面临亏损压力。

• EPS：

  • 9月产量为34.15万吨，开工率有所提升。
  • 新增产能主要来自河北乐亭信泰，有效产能20万吨。

• PS：

  • 9月产量为29.16万吨，开工率维持低位。
  • 新增产能来自浙江一塑、山东利益华、广东星辉环材等。

• 其他下游：

  • 包括己内酰胺、酚酮、苯胺、己二酸等，新增产能也在逐步投放。

产业链展望

• 短期：

  • 原料端干扰作用放大，纯苯价格跟随原料走势。
  • 苯乙烯受成本端影响较大，建议继续持有12-1正套头寸。

• 中期：

  • 纯苯供需矛盾突出，四季度供需缺口较大，基本面支撑较强。
  • 苯乙烯供需矛盾不激烈，但需求偏弱，存在过剩压力。

数据支持

• 数据来源：ifind、卓创资讯、隆众资讯、新湖期货研究所。

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• 本报告由新湖期货股份有限公司提供，不保证内容的准确性和完整性。
• 投资者不应单纯依赖本报告进行投资决策，应结合自身判断。
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撰写信息

• 撰写人：姚学雯
• 从业资格号：F03116586
• 投资咨询号：Z0019439
• 审核人：施潇涵