20171201-中泰证券-全视角-个股__中际旭创_恒立液压_天顺风能_台海核电_复星医药_智飞生物_保利地产_中文在线_分众传媒_光线传媒_恺英网络_6页_594kb

文档总结

核心内容概述

本文档为中泰证券研究所发布的行业分析与投资建议报告，涵盖多个行业的最新动态、业绩表现及投资策略。内容主要包括分析师团队对各行业的观点、重点推荐标的、金股组合表现及风险提示等。整体分析聚焦于宏观经济、行业趋势、公司业绩和政策变化，为投资者提供决策参考。

主要观点与关键信息

1. 策略观点

• 年末行情：预计12月行情将平稳收官，因经济基本面未恶化，企业ROE回升，市场结构性分化持续。
• 金股组合：11月金股组合表现优于大盘，涨幅居前的有新城控股、海螺水泥、国电南瑞。12月金股组合推荐包括新和成、龙元建设、海螺水泥、中信银行、三一重工、天顺风能、快乐购、锦江股份、保利地产、中际旭创。
• 投资逻辑：关注盈利确定性高的行业和标的，推荐具备资源、融资优势及高效管控能力的公司。

2. 房地产行业

• 保利地产：收购保利香港50%股权，总交易对价51.52亿元，强化区域资源整合与品牌影响力。
• 业绩预测：预计2017-2018年EPS分别为1.22元和1.55元，销售规模有望在“十三五”末达到5000亿元。
• 风险提示：利率上行、调控收紧、整合进度不及预期。

3. 中小盘行业

• 盛通股份：全资子公司通过间接上市扩大融资渠道，董事长增持显示信心，公司具备素质教育领域的成长潜力。
• 业绩预测：2017/2018年营收分别为12.99亿和16.22亿，净利润0.80亿和1.03亿，增速分别为119%和28%。
• 风险提示：外延整合不及预期、教育政策低于预期、系统性风险。

4. 机械行业

• 恒立液压：2017年三季度单季盈利创历史新高，1-9月净利润同比大幅增长572.79%，主要得益于油缸业务及新产品泵阀的销售增长。
• 业绩预测：预计2017-2019年净利润分别为3.59亿、4.76亿、6.40亿，EPS分别为0.57元、0.75元、1.02元。
• 风险提示：宏观经济波动、油缸销量增速低于预期、海外市场开拓风险。

5. 电新行业

• 台海核电：2017年半年报显示净利润增长50.40%，营业收入增长86.12%，受益于核电行业复苏。
• 业绩预测：预计2017-2019年净利润分别为9.71亿、12.06亿、13.44亿，增速分别为147.53%、24.17%、11.46%。
• 风险提示：核电项目审批不及预期、技术创新风险。

6. 医药行业

• 复星医药：控股子公司汉霖生技产品HLX06在台湾获批临床试验，收购恒生医院推动医疗服务发展。

• 业绩预测：预计2017-2019年归母净利润分别为32.11亿、39.59亿、46.65亿，增速分别为14.45%、23.29%、17.83%。

• 风险提示：外延并购不达预期、新药研发失败。

• 智飞生物：与美年健康达成战略合作，推动HPV疫苗销售，预计2018年进入放量期。

• 业绩预测：2018年HPV疫苗和AC-Hib三联苗销售将推动业绩增长。

• 风险提示：核心产品销售不及预期、新产品获批不及预期、同业产品质量风险。

7. 传媒行业

• 投资策略：关注龙头白马、业绩高增、确定性高的标的，重点推荐完美世界、恺英网络、光线传媒、分众传媒、华扬联众、唐德影视。
• 行业趋势：游戏市场增长空间大，电影市场持续回暖，营销板块受益于双十一等大型活动，阅读市场维持高速发展。

8. 建筑行业

• PPP政策：民企PPP龙头迎来发展机遇，推荐龙元建设、东方园林、铁汉生态、棕榈股份、岭南园林。
• 政策支持：发改委2059号文为民企PPP项目提供积极信号，推动行业供给侧改革。
• 风险提示：PPP政策变化、市场利率上升、项目进度低于预期。

9. 医药零售

• 国药一致：子公司国大药房引入战略投资者WBA，有望提升供应链效率与运营能力。
• 业绩预测：预计2017-2019年公司收入分别为424亿、492亿、560亿，归母净利润分别为11.3亿、13.7亿、16.3亿，EPS分别为2.64元、3.20元、3.81元。
• 风险提示：两票制执行不达预期、零售业务拓展不及预期、合作不达预期。

风险提示总结

• 宏观经济波动：可能影响企业盈利及市场流动性。
• 政策变化：如PPP政策、利率调控、医药行业监管等。
• 行业竞争：如教育行业政策、医药行业集中度提升、核电行业审批等。
• 技术与研发风险：新产品研发、技术创新、行业技术瓶颈突破等。
• 市场与运营风险：如销售不及预期、项目进度滞后、商誉减值等。

结论

文档全面覆盖了多个行业的投资观点与重点推荐，结合了宏观经济环境、政策变化、公司业绩及市场趋势，为投资者提供了多维度的参考。整体建议聚焦于盈利稳定、成长性强、政策受益的行业与公司，同时提醒了相关投资风险，强调在结构性行情中选择高确定性标的的重要性。