20211212-开源证券-商业贸易行业周报_Costco苏州店开业_仓储会员店赛道持续火热_21页_2mb

商业贸易行业总结

核心内容概述

2021年12月12日发布的行业报告指出，商业贸易行业整体表现稳定，投资评级为“看好”。零售板块在28个一级行业中排名14，周涨幅为0.87%，跑输上证综指0.76个百分点。行业呈现多业态零售板块表现突出，贸易板块全年涨幅达26.70%，成为涨幅最高的细分板块。Costco苏州店开业，标志着仓储会员店赛道持续火热，成为零售行业的重要增长点。此外，医美价格指数发布、珀莱雅等国货美妆龙头受关注，以及跨境电商和黄金珠宝板块的持续增长，均成为投资关注的重点。

主要观点与关键信息

1. 行业动态：Costco苏州店开业，仓储会员店赛道持续火热

• Costco与盒马X会员店新店开业：Costco苏州店为第二家门店，盒马X会员店为第四家门店，两者均受到消费者热烈欢迎。
• 仓储会员店模式特点：仅对付费会员开放，以优质服务吸引高消费群体。其核心在于附加服务和商品选择，如自有品牌、宽类窄品、大包装等。
• Costco苏州店亮点：
  • 营业面积超过51000平方米，设有丰富的体验与服务区域。
  • 精选全球4000个SKU，包括五粮液等中国消费者偏好的商品。
  • 开业前付费会员数已达7万，会员费收入超2000万元。
  • 设置听力中心、大厨现场烹饪等特色服务，提升购物体验。
• 行业趋势：2021年下半年，多家零售企业加码布局仓储会员店，如山姆、家乐福、永辉等，显示该赛道潜力巨大。

2. 投资建议

投资主线一：颜值经济

• 重点推荐：珀莱雅、爱美客、华熙生物、贝泰妮
• 珀莱雅：
  • 2021Q1-Q3营收30.1亿元（+31.5%），归母净利润3.64亿元（+27.8%）
  • 品牌升级、大单品战略、多渠道布局（如抖音）显著提升竞争力
• 爱美客：
  • 2021Q1-Q3营收10.2亿元（+120.3%），归母净利润7.1亿元（+144.1%）
  • 明星产品嗨体、熊猫针保持高增长，新品如濡白天使已贡献收入
  • 医美行业规范发展利好具备资质的龙头企业

投资主线二：电商新零售

• 重点推荐：吉宏股份（跨境电商）
• 吉宏股份：
  • 2021Q1-Q3营收38.47亿元（+19.61%），归母净利润2.48亿元（-42.76%）
  • 跨境电商业务受海外疫情影响，短期利润承压
  • SaaS平台建设稳步推进，未来竞争力提升

投资主线三：黄金珠宝

• 重点推荐：周大生
• 周大生：
  • 2021Q1-Q3营收64.73亿元（+93.3%），归母净利润10.06亿元（+41.2%）
  • 黄金批发收入高增长，省代模式推动加盟渠道发展
  • 产品矩阵完善，品牌力提升，未来增长空间广阔

3. 行业关键词

• 医美价格指数：由中国整形美容协会发布，整合全国医美机构价格数据，反映行业价格趋势。
• Costco：中国大陆第二家门店苏州店正式开业，展现仓储会员店模式的吸引力。
• 乔雅登质颜：艾尔建美学旗下产品在中国上市，是首款用于唇部注射的玻尿酸产品。
• 蚂蚁工场：完成近亿元B轮融资，聚焦工业零部件B2B电商。
• 童颜线：童妍医疗启动NMPA注册临床试验，评价其安全性和有效性。

板块行情回顾

• 零售行业指数：本周报收3124.10点，上涨0.87%，在28个一级行业中排名第14。
• 多业态零售板块：本周涨幅最大，达3.63%，全年涨幅为26.70%，领跑零售行业。
• 个股表现：
  • 涨幅靠前：*ST跨境（+20.3%）、ST宏图（+16.1%）、中国中免（+12.6%）
  • 跌幅靠前：吉宏股份（-11.0%）、百大集团（-8.3%）、博士眼镜（-6.2%）

风险提示

• 宏观经济风险：经济下行可能影响消费能力。
• 疫情反复：对线下零售造成压力，如母婴连锁、超市等。
• 行业竞争加剧：加剧企业盈利能力压力，如青松股份。

关键公司分析

行业动态追踪

• 医美价格指数：发布后有助于行业价格透明化，推动规范化发展。
• 苏宁出售乐购仕股权：持股比例由65%降至30%，反映战略调整。
• 商免科技：完成千万元天使轮融资，聚焦海外供应链。
• 域鉴文化：完成数千万元A轮融资，用于产品升级和团队扩充。
• B站小黄车：筹备直播间购物功能，提升用户互动和消费转化。
• 山海潮玩：完成近500万元天使轮融资，主打限量潮玩产品。
• 淘宝新功能：推出“购物车好友买单”和“给爱的人也送一份”功能，提升用户购物体验。
• 蚂蚁工场：完成近亿元B轮融资，推动工业品电商发展。
• 童颜线：启动NMPA注册临床试验，评价其安全性和有效性。

总结

Costco苏州店的开业进一步推动了仓储会员店的发展，成为零售行业的重要增长点。医美和化妆品行业在颜值经济的驱动下持续高景气，珀莱雅、爱美客等企业表现突出。跨境电商和黄金珠宝板块亦呈现增长趋势，吉宏股份、周大生等企业受到关注。整体来看，零售行业在多重因素推动下保持活跃，具备长期增长潜力。