20211214-上海证券-商贸零售行业周报_仓储会员业态如火如荼_Costco苏州店_盒马X会员上海宝山店齐开业_14页_1mb

商贸零售行业周报总结

核心内容

本报告为2021年12月14日发布的商贸零售行业周报，由分析师彭毅撰写，研究助理张洪乐协助。报告涵盖了行业行情回顾、核心观点、投资建议、行业动态跟踪、资本动态、上市公司公告、下周大事提醒及风险提示等内容。

主要观点

1. 仓储会员业态发展迅速

• Costco苏州店和盒马X会员上海宝山店相继开业，标志着仓储会员业态在中国市场进一步扩展。
• 两家门店开业后均受到消费者热烈欢迎，显示出该模式的市场潜力和消费者认可。
• 相比之下，沃尔玛上海五角场店因租约到期正式停业，成为传统商超关店的典型案例。

2. 电商新零售竞争激烈

• 电商行业三季度业绩整体趋缓，但头部企业仍保持稳健增长，如京东、阿里、拼多多。
• 阿里调整组织架构，任命戴珊和蒋凡分别负责“中国数字商业”和“海外数字商业”板块，进一步强化电商布局。
• 拼多多实现扭亏，多多买菜业务持续优化供应链，提升履约效率。
• B站内测“小黄车”直播带货功能，显示出内容平台向电商延伸的趋势。
• 唯品会周年庆期间销售表现亮眼，“唯品快抢”栏目销售额同比增长40%，带动品牌销量跃升。

3. 电商新零售投资主线

• 投资主线一：关注盒马（阿里巴巴）、永辉超市、家家悦等积极布局仓储店业态的企业。
• 投资主线二：建议关注抖音电商、阿里巴巴、拼多多，因直播及店铺自播快速发展，社区团购呈现马太效应。
• 投资主线三：黄金珠宝行业持续高景气，周大生作为龙头品牌，被持续推荐，周大福、老凤祥也值得关注。

4. 板块估值情况

• 商贸零售行业当前PE(TTM)为106.75，处于历史高位（99.94%分位），远高于沪深300的PE(TTM)（13.51，49.41%分位）。
• 说明行业整体估值偏高，需关注估值合理性及盈利预期。

关键信息

行业概况

• 上市公司数量：116家
• 行业总市值：909,915百万元
• 行业流通市值：365,504百万元

周行情回顾

• 商贸零售（中信）指数上涨0.88%，跑输沪深300指数2.27个百分点。
• 年初至今，商贸零售板块上涨1.15%，跑赢沪深300指数4.15个百分点。
• 30个中信一级行业中，商贸零售排名第13位，有23个行业上涨，其中消费者服务（+9.05%）、食品饮料（+5.55%）、家电（+5.16%）领涨；国防军工（-3.08%）、煤炭（-2.45%）、电力设备及新能源（-1.56%）领跌。

上市公司动态

• 永辉超市：监事会主席林振铭辞职，支持组织架构年轻化。
• 莱绅通灵：总裁沈东军因个人原因辞职，仍担任董事长。
• 曼卡龙：使用部分闲置资金进行现金管理赎回。
• 孩子王：使用募集资金置换前期投入及发行费用。
• 王府井：为控股子公司提供延期付款担保。
• 南京新百：股东部分股份解除质押及再质押。
• 友阿股份：控股股东部分股份解除质押。
• 潮宏基：控股股东股份质押。
• 安德利：重大资产重组进展公告。
• 丽人丽妆：持股5%以上股东集中竞价减持股份。
• 爱施德：股东股份解除质押、质押及质押延期。

下周大事提醒

• **豫园股份（600655.SH）**股份解禁。

风险提示

• 疫情反复
• 宏观经济不景气
• 行业竞争加剧

投资建议

• 传统零售：关注仓储会员业态，如盒马、永辉超市、家家悦。
• 电商新零售：关注抖音电商、阿里巴巴、拼多多。
• 黄金珠宝：持续推荐周大生，关注周大福、老凤祥。

图表信息

• 图1：本周主要指数涨跌幅
• 图2：今年以来主要指数涨跌幅
• 图3：中信一级行业指数区间涨跌幅对比
• 图4：商贸零售行业和沪深300PE(TTM)走势

表格信息

• 表1：上周零售行业涨幅前五名个股
• 表2：上周零售行业跌幅前五名个股
• 表3：本周商贸上市公司重点公告
• 表4：下周大事提醒

投资评级说明

• 投资评级采用相对评级体系，分为买入、增持、中性、减持、无评级。
• 评级标准基于公司基本面及估值预期，反映未来股价相对于基准指数的表现预期。
• 行业投资评级分为增持、中性、减持，基于行业基本面和指数表现。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应自行判断，谨慎投资。
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