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国货彩妆与功能性护肤品牌表现优秀，饰品市场持续火热

核心内容

2021年3月，淘系平台化妆品（含美容护肤类和彩妆类）成交额为198亿元，同比-10%，环比+34%。其中，美容护肤类成交额同比-16%，彩妆类同比+5%。在二级子行业中，防晒类表现突出，同比增长16%，男士护理类增长4%，乳液面霜类增长3%。面部彩妆类同比增长22%，成为增长亮点。

珠宝饰品成交额为126亿元，同比+85%，环比+139%。黄金珠宝成交额同比+9%，饰品成交额同比+198%，显示线上市场销售火爆。外资品牌蒂芙尼、卡地亚表现亮眼，内资品牌DR、明牌珠宝增速靠前，港资品牌如周大福、六福珠宝、周生生等也延续增长势头。

主要观点

• 美妆行业整体表现：虽然美容护肤类同比下滑，但彩妆类保持正增长，尤其面部彩妆增长显著。防晒、男士护理、乳液面霜等细分领域表现较好，显示出消费者对多功能、高效护肤产品的需求。
• 国货彩妆品牌崛起：彩棠、毛戈平、完子心选、夸迪、润百颜等国货彩妆品牌表现突出，其中彩棠同比增长高达1538%，完子心选增长94578%，显示国货品牌在市场中占据重要地位。
• 功能性护肤品牌增长：如薇诺娜、颐莲等品牌在功能性护肤领域持续高增，反映消费者对护肤效果和成分的关注。
• 珠宝行业高增长：饰品市场增长显著，同比+198%，成为珠宝行业增长的主要动力。DR、明牌珠宝等内资品牌增长最快，而外资品牌如蒂芙尼、卡地亚也保持良好增长。
• 行业前景乐观：在颜值经济和新兴渠道推动下，美妆珠宝行业保持高景气度，建议关注行业龙头公司。

关键信息

美妆行业数据

• 总成交额：198亿元，同比-10%，环比+34%。
• 美容护肤类：同比-16%，环比+34%。
• 彩妆类：同比+5%，环比+34%。
• 细分品类表现：
  • 防晒类：同比+16%
  • 男士护理类：同比+4%
  • 乳液面霜类：同比+3%
  • 面部彩妆类：同比+22%

美妆品牌数据

• 国际品牌：
  • 雪花秀：同比+65%
  • HR：同比+49%
  • MAC：同比+47%
• 国内品牌：
  • 彩棠：同比+1538%
  • 恋火：同比+232%
  • 毛戈平：同比+226%
  • 花西子：同比+54%
  • 小奥汀：同比+45%
  • 完子心选：同比+94578%
  • 夸迪：同比+387%
  • 润百颜：同比+167%
  • 颐莲：同比+15%

珠宝行业数据

• 总成交额：126亿元，同比+85%，环比+139%。
• 黄金珠宝：同比+9%，环比+139%。
• 饰品：同比+198%，环比+139%。
• 细分品类表现：
  • DR：同比+409%
  • 明牌珠宝：同比+117%
  • IDO：同比+88%
  • 港资品牌：周大福（+51%）、六福珠宝（+23%）、谢瑞麟（+20%）、周生生（+16%）
  • 外资品牌：蒂芙尼（+105%）、卡地亚（+85%）

投资建议

• 美妆珠宝行业维持“强于大市”投资评级，未来6个月内行业指数相对大盘涨幅预计超过10%。
• 建议关注行业龙头公司，特别是国货彩妆和功能性护肤品牌，以及在饰品市场表现突出的DR、明牌珠宝等品牌。

风险提示

• 统计有误风险（淘数据与上市公司数据不一致时以上市公司数据为准）
• 疫情复燃风险
• 市场竞争加剧风险

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

评级体系说明

• 本报告采用相对评级体系，表示投资的相对比重建议。
• 投资者应根据个人实际情况，如持仓结构及其他因素，综合判断是否买入或卖出证券。
• 报告中的信息和观点仅供参考，不构成证券买卖的出价或征价。

免责条款

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