20210118-首创证券-农林牧渔行业研究周报_通胀起舞压制货币_农产品普涨接棒商品牛市_23页_2mb

农林牧渔行业周报总结 2021.01.18

核心内容

行业整体表现

• 农林牧渔板块上周（2021/1/11—2021/01/17）整体表现不佳，申万农林牧渔指数周跌幅为8.30%，跑输上证综指和沪深300指数。
• 在28个申万一级行业中排名垫底，行业整体表现疲软。
• 农林牧渔子板块均出现下跌，其中渔业板块跌幅最大，达到-10.96%；动物保健板块跌幅最小，为-1.04%。

个股表现

• 涨幅前五的个股：金丹科技（+15.75%）、回盛生物（+15.07%）、蔚蓝生物（+12.51%）、正虹科技（+7.49%）、科前生物（+3.95%）。
• 跌幅前五的个股：道道全（-27.39%）、金龙鱼（-17.92%）、登海种业（-16.39%）、牧原股份（-14.98%）、神农科技（-14.88%）。

估值表现

• 截至2021年1月17日，农林牧渔行业市盈率（PE, TTM）为16.21倍，市净率（PB）为3.60倍。
• 林业板块市盈率最高，达272.87倍，成为行业估值领涨板块。

主要观点

饲料原料价格持续上涨

• 饲料原料价格大幅上升，生猪养殖饲料成本从历史平均1000元升至1687元高位。
• 高成本将进一步推升生猪产业链2021年的价格中枢，饲料原料上涨趋势仍将持续。

生猪养殖成本与利润

• 外购仔猪养殖成本逼近28元，自繁自养成本月度环比上升1.5-2元。
• 由于北方冬季出现非常规淘汰行为，预计2021年一季度生猪出栏同比增长依然有限，动保行业或持续环比改善。

超高猪价利好上游产业链

• 超高猪价为上游化肥、农药、种植和饲料企业带来提价空间。
• 应重点关注种植产业链的投资机会。

关键信息

农产品价格走势

• 豆粕：本周国内豆粕现货价格延续大涨，均价达3952元/吨，环比上涨11.61%，同比上涨40.04%。USDA数据调整利好市场，美国大豆产量下调，出口和压榨上调，期末库存创七年来最低水平。国内疫情导致油厂开机率低于预期，豆粕供应偏紧，价格持续上涨。
• 玉米：本周玉米价格普遍继续上涨80-200元，均价2916元/吨，环比上涨5.12%。受疫情影响，东北地区物流紧张，市场看涨情绪再起。但玉米价格已创历史新高，且高于小麦200元，小麦替代优势明显。若政策性小麦持续投放，预计玉米价格将高位震荡。
• 小麦：本周小麦价格继续上涨，均价2580元/吨，环比下跌4.07%。国家临储小麦投放394.99万吨，成交量393.97万吨，成交率高达99.74%，成交均价上涨139元。若后期政策性小麦持续高成交、高溢价，将对玉米价格形成压制。
• 大豆：本周大豆现货均价4655元/吨，环比上涨2.83%。USDA下调美国大豆产量和库存，利好市场，美国大豆价格创历史新高。
• 稻谷：早稻现货均价2535元/吨，中晚稻现货均价2830元/吨，环比上涨1.62%。CBOT稻谷期货价下跌3.63%。

饲料价格动态

• 肉鸡饲料均价3.52元/公斤，环比上涨2.33%。
• 蛋鸡饲料均价3.01元/公斤，环比上涨2.38%。
• 育肥猪配合饲料均价3.33元/公斤，环比上涨1.52%。

水产养殖价格

• 鲤鱼、草鱼、鲫鱼均价保持稳定。
• 大带鱼、海参、扇贝、对虾、鲍鱼均价均持平。

推荐公司

强烈推荐

• 荃银高科
• 登海种业
• 苏垦农发
• 隆平高科

风险提示

• 新冠疫情蔓延风险
• 国际局势变动风险
• 政策落地不及预期风险

新闻动态

行业新闻

1. 农业转基因生物安全证书获批：大北农的两个玉米性状产品获全国范围批准，有效期至2025年。
2. 胡春华调研畜禽种源保护与利用，强调种业“卡脖子”技术攻关。
3. 农业农村部部署寒潮天气防御工作，防止在田作物受冻。
4. 国家统计局公布2020年粮食生产情况：全国粮食总产量增长0.9%，大豆产量增长8.3%。

公司公告

1. 海南橡胶：与王府井集团合资设立两家免税品公司，分别持股60%和40%。
2. 天马科技：对外投资设立全资子公司，推进全产业链布局。
3. 荃银高科：预计2021年与关联方发生日常关联交易，金额达6107.5万元。
4. 申联生物：2020年度业绩预增，净利润约1.27亿元，同比增长62.88%。
5. 大北农：2020年12月生猪销售33.25万头，销售收入12.01亿元，环比增长54.37%。
6. 正邦科技：全资子公司受让南昌绿色兴农投资中心出资份额，持股比例提升至99%。
7. 南宁糖业：产业并购基金进展公告，民生加银已收到优先级收益款项。
8. 宏辉果蔬：拟在广州增城区投资建设粮油调和加工及速冻食品生产配送基地，投资金额约4.5亿元。

行业数据

生猪养殖

• 全国生猪平均价格36.01元/公斤，环比下跌1.65%。
• 仔猪平均价格83.22元/公斤，环比上涨0.09%。
• 猪粮比价12.91，环比下跌6.34%。
• 猪料比价10.81，环比下跌3.13%。
• 二元母猪均价77.94元/公斤，环比上涨0.11%。
• 自繁自养生猪出栏盈利2321.54元/头，环比下跌4.10%。
• 外购仔猪出栏盈利772.60元/头，环比下跌10.59%。

肉禽动态

• 鸡价持续上涨，鸡产品综合售价10.30元/公斤，环比上涨6.19%。
• 鸡苗均价0.99元/羽，环比下跌46.77%。
• 父母代种鸡场盈利跌破-1.66元/羽，环比下跌110.13%。
• 鸭苗均价0.42元/羽，环比上涨51.08%。
• 肉鸭养殖利润上涨至1.91元/羽，环比上涨40.44%。

评级说明

• 投资评级分为股票评级和行业评级。
• 股票评级以报告发布后6个月内股价涨幅为基准，相对沪深300指数：
  • 买入：涨幅15%以上
  • 增持：涨幅5%-15%
  • 中性：涨幅-5%至5%
  • 减持：跌幅5%以上
• 行业评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现