20210824-国海证券-化工行业周报_化工景气向好_多公司业绩提升_49页_5mb

报告摘要

化工行业周报总结

核心内容

2021年8月24日，化工行业周报指出，化工行业景气度持续向好，多公司业绩显著提升。行业整体表现优于沪深300指数，周涨幅达2.72%，并维持“推荐”评级。报告认为，化工行业正处于需求拉动的β行情中，龙头企业因组织高效和技术创新，具备更强的成长性和盈利潜力。

主要观点

行业趋势：化工行业景气指数持续上升，表明行业整体处于上升通道。未来3-5年，化工龙头有望从10-20倍市盈率提升至30倍以上。
需求拉动：国内外需求的大幅提升是推动化工产品价格上涨的主导因素，尤其是疫苗普及和流动性充裕带来的长期需求增长。
供给限制：行业竞争门槛高，碳达峰政策限制产能扩张，龙头企业将更具竞争优势。
龙头成长性：中国化工龙头正向全球巨头迈进，具备高效运营、技术创新和低成本优势，未来有望实现更高的盈利水平和市值增长。

关键信息

行业整体表现

化工行业周涨幅为2.72%，跑赢沪深300指数1.32%。
化工行业年初至今涨幅达48.06%，远超沪深300指数的-7.2%。

行业价格走势

Brent和WTI期货价格：本周分别收于65和62.25美元/桶，周环比下跌7.47%和8.5%。
部分产品价格：如丙酮、顺酐、金属硅等产品周涨幅较大，而石脑油、PTA等产品价格下跌。

重点公司动态

万华化学：纯MDI价格略有下降，聚合MDI价格上涨。公司正推进MDI一体化项目，预计2022年底投产。
玲珑轮胎：完成全资子公司工商注册，计划2030年进入全球轮胎前五。
恒力石化：中报显示营收和净利润大幅增长，公司致力于打造一体化产业链，提高盈利能力。
桐昆股份：中报显示营收和净利润增长显著，公司正加快布局涤纶长丝和聚酯项目。
新凤鸣：中报显示营收和净利润增长超预期，公司积极布局新材料和磷化工产业链。
龙佰集团：钛白粉全球龙头，中报显示业绩大幅增长，同时布局新能源材料。
新和成：维生素产品价格稳定，公司持续扩产，增强市场竞争力。
三友化工：纯碱和粘胶短纤双龙头，产能扩张带动盈利提升。
华鲁恒升：通过技术改进和设备优化，构建低成本竞争优势，推进多项新项目。
金禾实业：甜味剂领域全球领先，公司产品价格稳定，未来有较大盈利空间。
国瓷材料：无机新材料平台型企业，技术领先，市场空间广阔。
扬农化工：菊酯行业龙头，产品价格稳定，公司持续扩大产能。
利尔化学：草铵膦价格高位，公司具备技术优势和成本控制能力。
卫星石化：C3产业链龙头，布局C2产业链，未来增长可期。
道恩股份：TPV行业龙头，中报显示盈利下降，但未来增长潜力大。

投资建议

重点推荐：包括万华化学、玲珑轮胎、恒力石化、桐昆股份、新凤鸣、龙佰集团、新和成、三友化工、华鲁恒升、金禾实业、国瓷材料、扬农化工、利尔化学、卫星石化等。
盈利预测：多数公司2021年和2022年盈利预期均高于2020年，部分公司如新洋丰、东方盛虹等表现出强劲的增长势头。
估值提升：化工龙头公司因业绩增长和组织高效，有望享受更高的估值。