20220812-新湖期货-新湖农产（豆粕）周报_6页_913kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为2022年8月12日发布的关于美国大豆及国内豆粕市场的基本面分析报告，主要涵盖美国大豆供需平衡表、出口销售情况、压榨数据、CFTC持仓变化、巴西大豆出口情况、中国大豆进口及豆粕库存、豆一菜粕价差等内容，旨在为投资者提供市场分析和操作建议。

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主要观点

美国大豆供需平衡表

• 2022/23年度：美国农业部预测大豆期末库存为2.3亿蒲，低于6月预测的2.8亿蒲，但高于分析师预期的2.14亿蒲。
• 大豆单产：预测为14.4美元/蒲，较6月预测调低30美分。
• 大豆产量：预计为45.05亿蒲，较6月预测调低1.35亿蒲，略低于分析师预期，但较上年增长1.6%。
• 大豆出口：预计为21.4亿蒲，较6月预测调低6500万蒲，因全球进口需求减少及南美供应增加。

美国大豆种植面积

• 2022年春季种植面积：为8833万英亩，低于3月播种意向数据9095万英亩，也低于分析师预期的9043.1万英亩，但比2021年增长1%。
• 北部地区：因播种时间较晚，种植面积数据可能在8月更新。

美国大豆出口销售

• 21/22年度：截至2022年8月4日当周，累计销售大豆5946万吨，去年同期为6202万吨。
• 22/23年度：累计销售大豆1574万吨，去年同期为1172万吨。

美国大豆压榨情况

• 6月压榨量：为1.64677亿蒲，环比下降3.74%，但同比增长8%。
• 压榨利润：截至7月29日，伊利诺伊州中部油厂大豆压榨利润为3.7美元/蒲，环比增加1.27美元/蒲，仍处历年同期偏高水平。

CFTC持仓变化

• 非商业净多持仓：截至8月2日，增加7286手至92527手。
• 持仓变化因素：主要取决于美豆出口进度、生长期天气及美联储紧缩政策预期。

巴西大豆出口情况

• 7月出口量：为752万吨，同比减少8.49%。
• 1-7月累计出口量：6059万吨，同比减少8.49%。
• 产量预测：21/22年度巴西大豆产量预计下调1900万吨至1.25亿吨，因南部干旱影响。

中国大豆进口及豆粕库存

• 7月大豆进口量：为788万吨，环比减少4.5%，同比减少9%。
• 豆粕库存：截至8月5日，为89.69万吨，环比减少3.72%，同比减少9.48%。
• 豆粕表观消费量：为133.68万吨，环比减少6.23%，同比减少4.76%。
• 油厂库存：大豆库存为514.97万吨，环比减少4.95%，同比减少23.65%。

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关键信息

美豆市场动态

• 美豆市场近期因天气担忧和对8月供需报告的预期而小幅反弹。
• 优良率降至59%，市场预期单产可能小幅下调，但整体报告偏中性。
• 8月供需报告将是市场关注的重要节点，天气炒作可能在报告后趋于结束。

国内豆粕市场

• 当前豆粕库存已出现拐点，基本面支撑盘面。
• 但盘面亏损严重，不利于买船进度，市场需谨慎对待。
• 若系统性风险解除，市场可能回归基本面，但美豆基本面变化仍需观察。

操作建议

• 建议投资者谨慎对待当前市场，短期可能反弹，但中长线或进入跌势。

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数据来源

• 美国农业部（USDA）
• CFTC
• NOPA
• 巴西贸易部
• 中国海关总署
• 我的农产品网
• 同花顺
• Wind
• 新湖期货研究所

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图表信息

• 连豆粕2209合约日K线图
• 美豆供需平衡表（2013/14至2022/23）
• 美豆库存消费比
• 美豆出口销售情况（21/22及22/23年度）
• 巴西大豆月度出口量
• 巴西雷亚尔汇率
• 我国大豆及豆粕库存
• 豆一菜粕现货及期货价差

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结论

综合分析，当前美豆市场因天气担忧及对8月供需报告的预期而反弹，但基本面变化不大。国内豆粕库存已出现拐点，基本面支撑盘面，但宏观层面仍存在不确定性。操作上建议谨慎对待，关注天气炒作结束后的市场走势。