20231229-新湖期货-新湖农产（豆类）周报_8页_774kb

美豆及国内大豆市场分析总结

市场动态及基本面分析

1. 12月美国农业部供需报告：

   • 美国大豆供需数据维持不变。
   • 巴西大豆产量下调至161亿吨，阿根廷产量预估维持在4800万吨。
   • 当周美国累计销售大豆3536万吨（同比减少）。
   • 2023年11月美国大豆压榨量环比微减，同比增加；压榨利润较上周下降至311美元/蒲式耳。
   • 巴西11月大豆出口量同比增267%，但需关注天气对产量的最终影响。

2. 国内进口及库存情况：

   • 2023年1-11月国内进口大豆同比增加14%。
   • 截至12月22日，国内大豆库存增量显著（同比增幅3675%），豆粕库存也处于高位（同比增幅6583%），未执行合同减少873%，豆粕表观消费量降幅较大。
   • 此前预测巴西产量或有增加可能，阿根廷产量仍偏保守，需关注天气及进口节奏。

3. 美豆价格走势分析：

   • 近期美豆震荡偏强，但未改下行趋势，主力合约暂持1300美分。
   • 内盘豆粕在进口货船充足环境下，3-5价差走强超过去年同期。
   • 库销比下调形成种植成本支撑，但天气炒作转为巴西天气兑现阶段，回调风险存在。
   • 美元走强及人民币升值对内盘价格构成压力。

结论与展望

• 短期美豆呈震荡偏弱，但仍存在支撑（1250-1300美分区间）。
• 连云港豆粕库存累库与下游去库形成矛盾，削弱市场看涨动力。
• 中长期需关注巴西、阿根廷天气以及进口节奏变化，内盘价格承压。
• 操作建议：短期震荡交易，谨防天气反复，不宜过度看空。