20240105-新湖期货-新湖农产（豆类）周报_8页_776kb

报告分析总结

一、美豆供需数据

• 美国农业部12月报告：维持美豆供需数据不变，下调巴西2023/24年度产量200万吨至161亿吨，阿根廷产量维持4800万吨。
• 出口销售：截至2023年12月21日，23/24年度美国累计销售大豆3634万吨，低于去年同期4247万吨。
• 压榨及利润：11月NOPA会员压榨量环比下降，利润降至311美元/蒲式耳，同比下降。

二、巴西产量及出口情况

• 巴西11月大豆出口量环比、同比双增，1-11月出口量同比增幅达26.7%。
• 巴西近年产量呈上升趋势：21/22年度为1305亿吨、22/23年度为156亿吨、23/24年度为161亿吨。

三、国内进口及库存

• 进口大豆：2023年11月国内进口792万吨，1-11月总进口同比增14%。
• 库存数据：111家油厂大豆库存达5723.9万吨，豆粕库存同比增幅超50%。

四、美豆及豆粕市场展望

• 美豆走势：主力合约破位下行，跌破1250成本位支撑，进一步回调风险加大。
• 国内连粕：现货成交量低迷，库存压力增大，节后或现单边和价差齐跌。
• 政策与市场情绪：需警惕供应端调控或现货供应恐慌情绪，人民币升值对内盘压力增大。

五、操作建议

• 短期连粕震荡偏弱，不可过分看空；需关注天气、供应变化及市场情绪转折点。
• 中期建议关注阿根廷种植天气、进口节奏及终端需求变化。

六、免责声明

• 本报告基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议，投资者自行承担责任。

撰写人：刘英杰
审核人：李强
联系人：新湖期货股份有限公司