20170425-华泰证券-银行业系列监管文件深度报告_银行监管组合拳影响有多少__34页_2mb

行业研究/深度研究总结

核心内容

2017年4月，银监会连续发布8项监管文件，旨在全面排查银行业风险，引导资金服务实体经济。此次监管组合拳涉及信贷、交叉金融、公司治理、风控等多个方面，标志着银行业监管力度的加强和行业转型的推进。核心内容包括：

• 风险防控：针对交叉金融业务、理财业务及关联方问题，进行综合治理。
• 服务实体：通过调整信贷结构、引导资金流向实体经济，推动行业回归本源。
• 监管趋势：强化穿透式监管，提升透明度，规范业务模式，控制杠杆，优化资产结构。

主要观点

1. 银行业监管组合拳

• 文件背景：银监会在2017年3月23日至4月10日期间，连续发布8项文件，涉及“两会一层”、“三违反”、“三套利”、“四不当”、“乱象整治”、“风险防控”、“服务实体”及“补短板”。
• 监管目标：排查风险，引导资金服务实体经济，规范行业行为，为后续监管提供依据。
• 影响预期：监管措施将逐步落实，预计未来监管政策会更加严格，但对行业整体影响可控。

2. 信贷业务调整

• 存量贷款：禁止隐匿或转移不良贷款，加快不良贷款处置，提高信息披露透明度。
• 增量贷款：限制资金违规流入房地产、“两高一剩”及僵尸企业等，引导信贷资源流向实体经济。
• 票据业务：整治票据违规操作，摸底票据腾挪规模，推动票据电子化与统一管理。

3. 交叉金融业务监管

• 监管方向：穿透式监管，减少嵌套，控制杠杆，实现风险透明可控。
• 业务影响：
  • 同业投资：减少多层嵌套，加强风险控制。
  • 同业负债：降低同业融资依赖，严防流动性风险传染。
  • 理财业务：加强底层资产披露，推动理财业务回归代客理财本质，减少资金池混用。
• 委外业务：预计总规模为5-6万亿元，受监管影响变动比例为5%-10%。

4. 非银机构业务影响

• 券商资管：通道类业务收缩，推动主动管理转型，未来将加强ABS等创新业务。
• 基金业：通道业务压缩，主动管理成为趋势，基金专户规模增长迅速。
• 信托：通道业务受限，非标资产回流信托，短期内可缓冲影响。

关键信息

1. 行业趋势

• 监管加强：强化监管力度，推进制度建设，弥补监管短板。
• 业务转型：推动银行业及非银机构从通道业务向主动管理转型。
• 服务实体：引导资金流向实体经济，提升服务实体经济的质效。

2. 风险提示

• 经济下行：可能影响实体经济融资需求，进而影响银行业风险敞口。
• 不良贷款：不良贷款风险超预期可能影响银行资产质量。

3. 重点推荐

• 招商银行：增持
• 北京银行：买入
• 光大银行：买入
• 宁波银行：买入

4. 委外业务规模

• 银行角度测算：约5.4-6.6万亿元
• 非银角度测算：约4.4-5.4万亿元

5. 监管影响与应对

• 流动性风险：同业存单规模扩张受限，中小银行流动性压力较大。
• 资产质量：通过加强不良贷款认定和处置，提高资产质量。
• 合规管理：加强内部管理和操作要求，提升行业合规水平。

图表摘要

• 图表1：8份文件各司其职，覆盖业务、合规、风险等多个方面。
• 图表2：整改报告提交时间集中在今年下半年。
• 图表3：利率市场化完成于2015年，导致存贷利差收窄。
• 图表4：银行资产增速高于M2增速，显示资产扩张趋势。
• 图表5：理财产品保持高速增长，成为银行收入来源。
• 图表6：GDP增速放缓，影响实体经济融资需求。
• 图表7：银行不良贷款余额持续攀升，资产质量面临挑战。
• 图表8：部分银行逾期贷款占比高于不良贷款，风险较高。
• 图表9：关注类贷款占比较高及增速较快的银行需特别关注。
• 图表10：表外理财产品增速高于表内。
• 图表11：非信贷资产增速高于信贷资产。
• 图表12：上市银行房地产贷款占比。
• 图表13：票据业务规模快速扩张。
• 图表14：票据贴现量与票据余额增速背离，显示空转风险。
• 图表15：银行交叉金融业务模式图示。
• 图表16：表内交叉金融规模测算。
• 图表17：表内非标投资结构，以资管计划为主。
• 图表18：同业理财保持快速增长。
• 图表19：同业存单以一年内期限为主。
• 图表20：同业存单形成市场资金链条。
• 图表21：部分银行同业存单占负债比例较高。
• 图表22：银行理财规模稳步扩张。
• 图表23：理财产品保持较快发行。
• 图表24：银行委外规模测算。
• 图表25：非银角度测算委外规模。
• 图表26：自查对委外业务的直接影响与间接影响。
• 图表27：券商资管业务规模情况。
• 图表28：券商资管通道类产品投向情况。
• 图表29：银行委外资金投资规模及业绩影响测算。
• 图表30：证监会主管ABS规模。
• 图表31：基金及子公司专户规模增长迅速。
• 图表32：基金专户资金来源及业务种类。
• 图表33：2015年基金专户产品投向情况。

总结

此次银行业监管组合拳的出台，标志着行业风险防控和业务转型进入新阶段。通过加强穿透式监管、减少嵌套、控制杠杆、提升透明度，推动银行业及非银机构回归本源，服务实体经济。尽管短期内存在流动性压力和业务调整，但长期来看，监管将有助于行业的健康发展和风险控制。