20260114-市值风云-荣昌生物-688331.SH-荣昌生物400亿BD大单落地_创新药烽烟再起_7页_541kb

荣昌生物400亿BD大单落地总结

核心内容

荣昌生物于2026年1月12日发布公告，与艾伯维就新型靶向PD-1/VEGF双特异性抗体药物RC148签署独家授权许可协议。根据协议，艾伯维将获得RC148在大中华区以外地区的开发、生产和商业化权利。该交易标志着荣昌生物在创新药出海领域取得重大突破，也预示着中国创新药行业正迎来新的发展机遇。

主要观点

• 交易金额巨大：荣昌生物此次与艾伯维的合作，首付款为6.5亿美元，潜在总金额达49.5亿美元，合计接近400亿人民币。
• 行业趋势加速：近年来，中国创新药企业通过BD授权出海的交易数量和金额快速增长，2023年至2025年交易数量从85笔增至157笔，年复合增长率达35.9%；交易总金额从320亿美元飙升至1357亿美元，增幅超3倍。
• 盈利前景乐观：荣昌生物的财务状况持续改善，2025年前三季度营收同比增长42.27%，亏损大幅收窄。若首付款全部在2026年到账，公司有望实现盈利。
• 产品管线丰富：荣昌生物已上市产品包括泰它西普（IL-4Rα抗体）和维迪西妥单抗（HER2 ADC），是公司当前主要收入来源。RC148和RC28分别处于I/II期和后期临床阶段，未来具备较大商业化潜力。

关键信息

交易详情

产品概况

财务表现

• 2025年前三季度营收：17.20亿，、同比增长42.27%
• 2025年前三季度亏损：5.51亿、较2024年同期减少5.2亿
• 2022-2024年亏损：均超过10亿，2025年亏损显著收窄
• 盈利预期：若首付款全部在2026年到账，公司有望实现盈利

行业展望

中国创新药企业通过BD授权出海正进入加速期，交易数量和金额持续增长。PD-1/VEGF双抗作为“黄金赛道”，成为多家企业出海的重点。荣昌生物此次与艾伯维的合作，不仅提升了其财务状况，也进一步巩固了其在全球创新药领域的地位。未来，随着更多创新药产品的成功授权和商业化，中国创新药行业在全球医药市场中的影响力将持续增强。