20230712-国海证券-周大福-01929.HK-FY2024_Q1经营数据点评报告_低基数下内地同店转正_港澳客流与同店持续复苏_5页_368kb

国海证券维持周大福（01929）增持评级。报告分析FY2024Q1经营数据，集团整体零售值同比增长294%，内地市场增长252%（加盟店贡献显著），中国港澳及其他市场增长640%。内地同店销售同比增长85%（黄金首饰表现强劲），产品平均售价升。中国港澳市场同店销售增长642%，受益于客流恢复（如香港澳门入境人数同比增729%）。开店策略转向优化，FY2024Q1净开85家内地门店，全年目标调整。盈利预测：2024-2026年营收和利润分别年增15%、11%、10%及归母净利润年增44%、12%、11%。风险包括消费复苏不及预期和竞争加剧等。