20180826-新时代证券-千方科技-002373.SZ-半年报点评_半年报归母净利润增长53.02_智慧交通+智慧安防双轮驱动_4页_887kb

半年报总结：智慧交通+智慧安防双轮驱动，业绩稳健增长

核心内容

公司2018年上半年实现营业总收入2,874,810,602.30元，同比增长49.94%；归属于上市公司股东的净利润为286,911,175.74元，同比增长53.02%。公司业绩增长主要得益于智慧交通和智慧安防业务的双轮驱动，其中智慧交通业务收入149,843.97万元，同比增长36.48%；智慧安防业务收入137,637.09万元，同比增长67.97%。

主要观点

• 智慧交通业务稳健增长：公司上半年智慧交通业务中标金额达到历史较好水平，多个重大项目中标，如“济南至青岛高速公路改扩建工程机电工程施工JQJDSG-1标段”中标2.29亿元，显示出公司在该领域的竞争优势。公司提供的轨道交通乘客信息服务系统（PIS）已在20个城市百余条地铁线路应用，市场份额约占全国60%。

• 智慧安防业务快速增长：公司通过并购宇视科技快速进入安防行业，为公司带来新的利润增长空间。宇视科技在2018年4至6月推出自主知识产权的IP多媒体操作系统IMOS7.0，支持开放AI接口，与合作伙伴共享人工智能与大数据处理优势。视频监控产品在智慧交通行业的销售收入同比增长71.17%。

• 盈利预测调整：基于公司中报情况及最新变化，分析师调整了公司盈利预测，预计2018-2020年EPS分别为0.55元、0.72元、0.92元/股，维持“推荐”评级。

• 风险提示：分析师提示了业务进展和业绩不达预期、政策风险、竞争加剧等潜在风险。

关键信息

财务表现

估值指标

投资建议

• 评级：推荐（维持）
• 股价表现：2018年8月24日收盘价为11.98元，一年内最低为11.74元，最高为17.14元。
• 财务数据：总股本14.68亿股，总市值175.82亿元，流通股本8.39亿股，流通市值100.56亿元，近3月换手率63.28%。

风险提示

• 业务进展和业绩不达预期
• 政策风险
• 竞争加剧

财务摘要

资产负债表（单位：百万元）

负债和股东权益（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

财务比率

附：分析师信息

• 田杰华：复旦大学电子工程系本科、硕士，曾任职于交通银行总行、中国银河证券投资研究总部，2017年加入新时代证券研究所，2016年新财富最佳分析师计算机第7名团队核心成员。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 推荐：未来6-12个月，预计该行业指数表现强于市场基准指数（沪深300指数）。
  • 中性：未来6-12个月，预计该行业指数表现基本与市场基准指数持平。
  • 回避：未来6-12个月，未预计该行业指数表现弱于市场基准指数。

• 公司评级：

  • 强烈推荐：未来6-12个月，公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 推荐：未来6-12个月，公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：未来6-12个月，公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：未来6-12个月，公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

分析、估值方法的局限性说明

本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

免责声明

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