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中国出口框架拆解与下半年展望总结

核心内容回顾

2020年，中国出口实现超预期高增长，主要得益于以下两个因素：

1. 防疫物资需求激增：纺织纱线制品出口同比增长29.2%，医疗器械出口同比增长40.5%。
2. 快速复工复产与产业链优势：中国出口市场份额提升至15.96%（2020Q4），创历史最高纪录16.66%（2020Q2）。

四大板块分析

根据HS分类体系，结合全球出口金额同比、中国占全球出口份额、中国出口金额同比三个维度，中国出口商品被划分为以下四大板块：

1. 份额受益于疫情板块：

   • 占中国出口金额的44.6%。
   • 2020年同比增长6.3%，是仅次于防疫物资板块的第二大增长点。
   • 主要包括机电设备、杂项制品、贱金属制品、塑料橡胶制品等。

2. 需求受益于疫情板块：

   • 占中国出口金额的28.5%。
   • 2020年同比增长5.8%，占比较19年上升0.5个百分点。
   • 主要包括植物产品、动植物油、食品饮料等。

3. 防疫物资板块：

   • 占中国出口金额的14.7%。
   • 2020年同比增长8.8%，是四大板块中增速最快。
   • 但该板块在2021年Q2开始增速转负，预计全年增长1.7%。

4. 受损于疫情板块：

   • 占中国出口金额的12.2%。
   • 2020年同比下降11.8%，但2021年Q1已由负转正，全年预计增长49.1%。

2021年下半年出口展望

根据对四大板块的拆解预测，2021年中国出口有望同比增长16.8%，分季度增长情况如下：

• Q1：同比增长48.8%
• Q2：同比增长21.7%
• Q3：同比增长5.7%
• Q4：同比增长2.5%

从增速来看，受损于疫情板块增长最快（+49.1%），其次是份额受益于疫情板块（+19.6%），需求受益于疫情板块（+6.2%），最后是防疫物资板块（+1.7%）。

从占比来看，份额受益于疫情板块占比最高（45.7%），需求受益于疫情板块（26.0%）次之，受损于疫情板块（15.6%）和防疫物资板块（12.8%）占比相对较低。

全球出口趋势

2020年全球商品出口总额下降7.6%，其中：

• 受损于疫情板块下降14.8%，是全球出口最大的拖累项。
• 份额受益于疫情板块下降8.4%。
• 防疫物资板块仅下降0.4%。
• 需求受益于疫情板块增长3.8%。

预计2021年中国出口份额将从15%上升至16.2%，提升1.2个百分点，较2020年提升幅度有所收窄。

主要国家出口动态

• 美国和欧盟是主要的出口目的地，占中国总出口的17.01%和15.12%。
• 美欧制造业产能利用率已恢复至疫情前水平，预计下半年进口需求将显著增加。
• 韩国在机电产品和电子元件领域与中国存在竞争，其出口在2021年4-5月有所下降。
• 印度和越南与中国的出口竞争集中在劳动密集型产品，但由于疫情影响，其出口能力短期仍受制约。

风险提示

• 疫情变异风险：可能影响全球需求和供应链稳定性。
• 经济运行风险：包括全球经济增长放缓、部分国家经济复苏不及预期等。

关键信息汇总

图表目录概览

• 图1：中国进出口年度金额与同比增速
• 图2：中国进出口贸易恢复情况
• 图3：中国防疫物资出口增长情况
• 图4：主要国家出口占全球份额
• 图5：主要国家出口份额比较
• 图6：主要国家出口份额季度变化
• 图7：亚洲主要国家出口同比增速
• 图8：全球制造业PMI指数
• 图9：全球服务业PMI指数
• 图10：美欧主要经济体新增确诊病例
• 图11：印度和巴西新增确诊病例
• 图12：主要经济体疫苗接种率
• 图13：中国对主要国家出口占比
• 图14：美国PMI指数结构分化
• 图15：美国制造业产能利用率
• 图16：欧元区产能利用率
• 图17：韩国出口恢复情况
• 图18：韩国对主要国家出口同比增速
• 图19：中韩集成电路和电子元件出口份额
• 图20：韩国出口恢复势头
• 图21：东南亚国家新增确诊病例
• 图22：印度工业生产指数
• 图23：印度出口环比变化
• 图24：越南出口变化
• 图25：四大类商品出口占比
• 图26：四大类商品出口同比增速
• 图27：全球四大类商品出口同比增速
• 图28：中国四大类商品全球市场份额
• 图29：全球疫情高峰期已过
• 图30：防疫物资出口预测
• 图31：受损于疫情板块出口预测
• 图32：受损于疫情板块出口占比预测
• 图33：全球定期航班座位数变化
• 图34：份额受益板块全球出口变化
• 图35：份额受益板块出口预测
• 图36：需求受益板块全球出口变化
• 图37：需求受益板块出口预测
• 图38：中国分项商品出口占世界比重
• 图39：中国四大板块出口同比增速预测
• 图40：中国四大板块出口占比预测
• 图41：全球四大板块商品出口同比增速
• 图42：中国四大板块商品全球市场份额预测