2018-产业格局重塑_非洲猪瘟时代的猪周期_35页-2mb

猪瘟影响下的生猪产业链分析总结

核心内容概述

非洲猪瘟疫情自2018年8月在我国爆发以来，迅速蔓延至全国多个省份，导致生猪调运受限，产销区价格分化，行业格局重塑。疫情短期内难以根除，生猪禁运或将常态化，影响生猪产业链的供需结构和价格走势。同时，冷链运输政策的出台为肉类流通带来新机遇，冷鲜肉逐渐成为主流。

主要观点

• 非洲猪瘟影响深远：非洲猪瘟病毒致死率高达100%，无有效疫苗，传播速度快、范围广，短期内难以根除。
• 南北价格分化明显：产区因生猪无法调出，价格下跌；销区因供应短缺，价格上涨，价差扩大。
• 产能加速出清：疫情导致产区生猪供应过剩，小户养殖户面临较大压力，产能出清加速。
• 冷鲜肉市场崛起：冷链运输受政策支持，成为新的流通趋势，推动行业向冷鲜肉转型。
• 销区养殖企业受益：温氏股份、正邦科技、天邦股份等公司因布局销区，有望长期受益。
• 产区屠宰企业受益：双汇发展、龙大肉食、得利斯等公司因产能利用率提升，受益于生猪禁运政策。

关键信息

疫情发展

• 截至2018年11月，全国累计发生非洲猪瘟疫情66起。
• 37个国家和地区发生疫情，国际疫情形势严峻。
• 产区生猪调运受限，导致价格分化，供需错配。

价格分化

• 销区：如浙江、广东，猪价上涨至历史高点，最高达20元/kg。
• 产区：如东北、河南，猪价下跌至历史冰点，最低达8-9元/kg。
• 价差扩大：南北猪价差由2元/公斤扩大至7元/公斤以上。

补栏与产能

• 种猪销量：2018年Q3种猪销量同比下降25.08%，9月环比下降25.3%。
• 母猪价格：1-10月母猪均价29.42元/公斤，同比下降22.3%。
• 仔猪价格：跌至历史底部，影响养殖户补栏积极性。

冷链运输政策

• 政府鼓励冷链运输，活畜禽调运不再享受“绿色通道”政策。
• 产销区建立点对点对接机制，推动冷鲜肉发展。
• 山东、河南、浙江、上海等地积极实施冷链运输，提升就近屠宰加工能力。

投资建议

• 销区养殖企业：温氏股份、正邦科技、天邦股份等，因布局销区，受益于猪价上涨。
• 产区屠宰企业：双汇发展、龙大肉食、得利斯等，因产能利用率提升，成本下降，受益于生猪禁运。
• 推荐关注：唐人神、新五丰等公司。

风险提示

• 疫情扩散风险
• 政策变动风险
• 猪价波动风险
• 原材料成本上升风险

重点公司数据

图表与数据

• 图1-3：非洲猪瘟病猪症状、病毒耐受力、传播途径
• 图4-6：国内疫情分布、南北猪价走势、仔猪价格走势
• 图7-10：种猪销量、母猪价格、出栏体重、产能布局
• 图11-14：全国猪肉产量及调出量、产能周期、禁养区分布、冷鲜肉发展
• 图15-17：温氏、牧原、正邦出栏量及产能扩张情况
• 图18-20：双汇、龙大、得利斯等屠宰企业产能分布及经营数据

总结

非洲猪瘟对生猪产业链造成了深远影响，推动行业格局重塑。短期内生猪禁运将常态化，导致南北价格分化、产能出清加速。长期来看，销区养殖企业与产区屠宰企业有望受益，冷鲜肉市场将迎来发展机遇。建议关注温氏股份、牧原股份、正邦科技、天邦股份等公司，同时需警惕疫情扩散、政策变化及价格波动等风险。