20211224-宝城期货-橡胶_多空分歧加剧_胶价窄幅整理_8页_640kb

橡胶市场分析总结

核心内容

本报告由宝城期货研究所能源化工团队高级分析师陈栋撰写，发布于2021年12月24日。报告主要分析了2021年底中国天然橡胶市场的走势，探讨了宏观经济、货币政策、疫情形势以及行业数据对橡胶价格的影响，并对后市进行了展望。

主要观点

• 宏观环境：全球流动性趋紧，美联储加速缩表与英国央行意外加息表明，全球货币政策正在收紧，这对橡胶价格形成压力。
• 国内经济：中国处于类滞胀后期，将逐步进入类衰退期，但2022年上半年制造业投资有望受到财政政策前置和房地产预期改善的支撑，对冲经济下行压力。
• 货币政策：2021年12月20日，1年期LPR下调5个基点至3.8%，释放出政策支持实体经济的信号，但5年期以上LPR未变，表明房地产调控政策依然严格。
• 疫情冲击：奥密克戎毒株在全球范围内快速扩散，加剧了市场对经济封锁的担忧，影响了全球市场情绪。
• 行业数据：2021年11月天然橡胶进口量环比增长30.09%，但同比下跌6.04%；进口均价微涨0.65%。其中，混合胶进口量环比增幅显著，而其他胶种进口量同比均下降。
• 市场走势：受外围市场偏暖及原油反弹影响，流动性利空有所缓解，沪胶和20号标胶期货价格在近期呈现窄幅整理态势。

关键信息

1. 行情回顾

• 沪胶2205合约在12月24日呈现窄幅整理，收盘价为14330元/吨，下跌0.83%。
• 20号标胶2203合约收盘价为11180元/吨，下跌1.32%。
• 成交量和持仓量均有所波动，显示市场参与者情绪较为谨慎。

2. 现货市场报价

• 国内现货市场报价整体小幅上涨，云南、上海和山东市场天然橡胶价格均出现小幅度上调。
• 20年宝岛SCRWF报价在13400-13450元/吨，21年民营SCRWF报价在13200-13300元/吨。

3. 市场信息

• 美国通胀数据：11月CPI和PPI均创历史新高，显示美国经济面临较大压力。
• 国内经济周期：预计2022年经济将逐步企稳，但需关注国内外政策对市场的综合影响。
• 疫情扩散：奥密克戎毒株在90多个国家和地区扩散，欧洲国家如英国、荷兰、德国等实施或计划实施更严格的封锁政策。
• 汽车市场：中国汽车销量预计在2021年增长3.1%，2022年增长5.4%，未来几年有望持续增长。

4. 后市展望

• 预计沪胶2205合约价格将维持在14000-14500元/吨区间内整理。
• 20号标胶期货2202合约价格预计维持在11000-11500元/吨区间内。
• 短期胶价经历前期下跌后，利空风险已部分释放，预计将暂时企稳。

数据图表

• 图1：沪胶2205合约12月24日行情走势
• 图2：20号标胶2203合约12月24日行情走势
• 图3：2015-2021年沪胶基差走势图
• 图4：2017-2020年国内轮胎企业全钢胎开工率走势图
• 图5：2017-2020年国内轮胎企业半钢胎开工率走势图
• 图6：2015-2021年上期所天胶库存走势图
• 图7：2020-2021年青岛保税区橡胶库存走势图

分析师简介

陈栋，现任宝城期货研究所能化高级分析师，具有丰富的行业经验和专业背景，曾担任CCTV证券资讯频道特约期货评论员、期货日报特约记者及讲师，多次获得业内奖项，发表文章千余篇。

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