20240712-宝城期货-橡胶周报_多空分歧出现_橡胶窄幅整理_13页_1mb

橡胶市场分析总结（2024年7月12日）

一、市场回顾

1. 供需现状

   • 供应端：东南亚产胶国全面进入割胶旺季，产量同比小幅回落但环比回升，供应压力温和增加。中国产区5月产量环比增长，进口依存度高，但欧盟环保法规（EUDR）导致进口分流，国内进口量同比显著下滑。
   • 需求端：内销全钢胎开工率回落，海外半钢胎表现尚可，但重卡销量同比环比双降，终端需求季节性放缓，汽车产销数据偏弱。

2. 价格波动

   • 上周上海云南国营全乳胶（SCRWF）现货价格周环比上涨150元/吨，基差小幅收敛。
   • 沪胶2409合约震荡整理，涨幅0.7%；标胶期货累计跌幅0.4%；合成胶期货重心下移，跌幅达9.2%。

二、重点数据

• 产量与消费：全球天胶产量5月环比大幅增加23.78万吨，消费量同步增长；中国1-5月橡胶进口量同比下降16.6%，反映政策与市场双重压力。
• 库存变化：上期所橡胶期货库存周环比升逾2万吨，青岛保税区库存继续下降，供需矛盾局部显现。
• 宏观因素：美国通胀数据下滑，美联储9月降息概率超90%，宏观面短期偏暖，但基本面供需压力仍主导下行预期。

三、核心观点

• 短期展望：供需预期偏弱情绪主导，橡胶期货预计维持震荡偏弱走势，需关注库存变化及政策扰动。
• 供需矛盾：供应端新胶增量预期与需求端季节性疲软叠加，叠加合成胶进口增加，价格承压空间被压缩。

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**注**：以上内容为专业撰写，最终以报告为准。