20220104-宝城期货-橡胶_多空分歧加大_胶价振荡整理_7页_635kb

橡胶市场分析总结

核心内容

本报告由宝城期货能源化工团队发布，分析了2022年1月4日橡胶期货市场走势及影响因素，重点探讨了宏观经济环境、市场信息、现货价格、期货走势以及未来展望。

主要观点

宏观经济环境

• 全球系统性风险增加：由于新冠变异病毒奥密克戎持续蔓延，感染人数和确诊病例再度激增，导致全球市场担忧情绪上升。
• 流动性趋紧：美联储加快缩表，以及多个发达与新兴经济体陆续加息，暗示全球流动性趋紧，对橡胶价格形成压力。
• 国内经济支撑：面对国内经济下行压力，稳增长政策及2022年一季度降准预期，为沪胶期货提供了做多动力。

市场信息

• 中国制造业PMI回升：12月中国制造业PMI为50.3%，高于临界点，制造业景气水平继续回升；财新PMI为50.9，创2021年下半年以来新高。
• 美国制造业PMI下滑：12月美国制造业PMI终值为57.7，为2020年12月以来最低，显示美国制造业景气度有所下降。
• 欧元区制造业保持韧性：欧元区12月制造业PMI终值为58.0，仍高于荣枯线，显示制造业活动仍具活力。

现货市场报价

• 云南天然橡胶：价格窄调，SCRWF（21年民营）报价在14000-14100元/吨。
• 上海市场：人民币价格跟随期货窄幅调整，交投气氛冷清，20年宝岛SCRWF报价在13600-13700元/吨。
• 山东市场：主流价格稳定，20年SCRWF报价在13650元/吨。

今日点评

• 橡胶期货走势：沪胶2205合约小幅下跌，最低下探至14620元/吨，但下方均线有支撑。
• 20号标胶期货走势：2203合约小幅下跌，收盘价为11595元/吨。
• 橡胶期权表现：实值和虚值看涨、看跌期权普遍下跌，但利空风险已部分释放，短期胶价可能企稳。

关键信息

• 市场预期：RCEP协定生效后，天胶关税可能下调，影响进口成本，导致市场情绪偏空。
• 供需结构：尽管宏观因素偏空，但胶市供需结构略有改善，支撑短期价格。
• 后市展望：预计沪胶2205合约将在14500-15000元/吨区间内震荡；20号标胶2202合约将在11400-11900元/吨区间内整理。

数据图表

• 沪胶基差走势：图3显示2015-2021年沪胶基差变化。
• 轮胎企业开工率：图4和图5分别展示了2017-2021年国内轮胎企业全钢胎和半钢胎开工率走势。
• 天胶库存走势：图6和图7分别展示了2015-2021年上期所天胶库存及2020-2021年青岛保税区橡胶库存走势。

分析师简介

宝城期货能源化工团队具备丰富的行业经验和专业资质，曾担任CCTV证券资讯频道特约评论员、期货日报特约记者和讲师，多次获得郑商所、大商所等机构的分析师称号。

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