20250704-宝城期货-橡胶周报_多空分歧仍在_橡胶窄幅整理_13页_1mb

报告摘要

橡胶市场周报总结

核心内容

2025年7月4日的橡胶市场周报指出，近期橡胶市场在海外地缘风险降温后，主要由供需基本面主导。国内橡胶期货价格整体呈现窄幅震荡整理态势，而合成胶则因原油反弹略有上涨。整体来看，橡胶市场仍面临供需偏弱的压力，后市预计维持震荡走势。

主要观点

供需结构偏弱：国内轮胎行业开工率周环比下滑，终端车市消费步入淡季，需求端有所减弱；同时，产胶国供应维持环比回升趋势，供应压力依然存在。
价格走势：
- 沪胶2509合约周环比下跌15元/吨，周价格累计下跌0.28%，至14005元/吨。
- 标胶2509合约周环比下跌15元/吨，周价格累计下跌0.62%，至12085元/吨。
- 合成胶2509合约受原油反弹影响，周价格累计上涨0.22%，至11200元/吨。
基差变化：沪胶现货价格小幅下跌，基差贴水程度小幅升阔，维持在贴水80元/吨。

关键信息

1. 全球橡胶供需结构

东南亚产胶国产量变化：
- 2025年5月，ANRPC成员国合计产胶量79.13万吨，月环比增加24.97万吨，同比减少3.26万吨，降幅3.96%。
- 2025年1-5月，ANRPC成员国合计产胶量369.98万吨，同比小幅增加0.67%。
- 2025年5月，ANRPC成员国合计消费量95.18万吨，同比增加1.72%。
- 2025年1-5月，ANRPC成员国合计消费量455.07万吨，同比减少1.85%。
主要产胶国情况：
- 泰国：5月产胶量27.22万吨，月环比增加16.65万吨，同比减少0.96万吨；1-5月产胶量143.21万吨，同比增加1.73%。
- 印尼：5月产胶量20.03万吨，月环比增加0.62万吨，同比减少2.88万吨；1-5月产胶量99.99万吨，同比减少5.64%。
- 马来西亚：5月产胶量2万吨，月环比增加0.2万吨，同比减少0.56万吨；1-5月产胶量13.3万吨，同比减少0.67%。
- 越南：5月产胶量8.55万吨，月环比增加2.55万吨，同比减少0.45万吨；1-5月产胶量28.32万吨，同比减少6.87%。
- 印度：5月产胶量4.77万吨，月环比增加0.23万吨，同比增加0.67万吨；1-5月产胶量32.81万吨，同比增加7.93%。
- 中国：5月产胶量9.7万吨，月环比增加3.89万吨，同比增加0.09万吨；1-5月产胶量17.09万吨，同比增加2.28%。
出口情况：
- 泰国5月天胶出口量31.19万吨，月环比减少1.36万吨，同比增加0.91万吨；1-5月出口量177.49万吨，同比增加11.45%。
- 印尼5月天胶出口量13.79万吨，月环比减少1.14万吨，同比增加0.22万吨；1-5月出口量73.13万吨，同比增加11.80%。
- 马来西亚5月天胶出口量8.20万吨，月环比减少0.16万吨，同比减少1.73万吨；1-5月出口量43.83万吨，同比减少6.51%。
- 越南5月天胶出口量10.2万吨，月环比增加3.20万吨，同比增加2.17万吨；1-5月出口量53.32万吨，同比减少2.06%。

2. 国内橡胶市场表现

进口量大幅增长：2025年5月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计60.7万吨，环比下降11.39%；1-5月进口量347.6万吨，同比增加50.4%。
轮胎行业：2025年5月中国橡胶轮胎外胎产量1.01993亿条，环比小幅下降，同比小幅下降1.2%；1-5月累计产量4.88962亿条，同比增长2.8%。
出口表现：2025年5月中国出口新充气橡胶轮胎6182万条，环比增加443万条，同比增长9.7%；1-5月累计出口轮胎2.8863亿条，同比增长8.6%。
开工率：截至2025年7月4日，半钢胎样本企业产能利用率64.13%，周环比下降6.27个百分点；全钢胎样本企业产能利用率61.53%，周环比下降0.17个百分点。

3. 汽车市场数据

汽车产销：2025年5月，中国汽车产销分别完成264.9万辆和268.6万辆，环比增长1.1%和3.7%，同比增长11.6%和11.2%；1-5月产销分别完成1282.6万辆和1274.8万辆，同比增长12.7%和10.9%。
库存预警指数：2025年6月中国汽车经销商库存预警指数为56.6%，同比下降5.7个百分点，环比上升3.9个百分点，位于荣枯线之上，表明汽车流通行业景气度有所下降。
物流景气指数：2025年6月中国物流景气指数（LPI）为50.8%，环比回升0.2个百分点，继续保持扩张态势。

4. 期货市场库存情况

沪胶期货库存：截至2025年7月4日当周，沪胶期货库存212772吨，较前一周减少2148吨；周注册仓单188850吨，较前一周减少3110吨。
青岛保税区库存：截至2025年6月29日，青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计63.21万吨，环比增加1.48万吨，增幅2.40%；保税区库存8.07万吨，降幅0.62%；一般贸易库存55.14万吨，增幅2.85%。