20220105-宝城期货-橡胶_多空分歧加大_胶价振荡整理_7页_620kb

橡胶市场分析总结（RU）

核心内容

本报告分析了2022年1月5日橡胶市场的行情走势、市场信息、现货报价及后市展望，重点探讨了全球宏观经济环境对橡胶价格的影响，以及国内供需变化对市场的支撑作用。

主要观点

1. 宏观环境对胶价的影响

• 全球系统性风险增加：奥密克戎变异病毒持续蔓延，导致感染人数和确诊病例大幅上升，增加了市场不确定性。
• 流动性趋紧：美联储加快缩表，以及发达国家和发展中国家陆续加息，暗示全球流动性正在收紧，这对橡胶价格形成压力。
• 国内经济稳增长政策：面对国内经济下行压力，政府推出稳增长措施，包括2022年一季度降准预期，增强了市场对沪胶的做多信心。

2. 市场信息

• 中国制造业PMI：12月PMI为50.3%，高于临界点，制造业景气水平继续回升。
• 财新制造业PMI：2021年12月录得50.9，为下半年以来最高，显示制造业需求有所恢复。
• 美国制造业PMI：12月终值为57.7，为2020年12月以来最低，显示美国制造业面临一定压力。
• 欧元区制造业PMI：12月终值为58.0，仍高于荣枯线，显示欧元区制造业保持韧性。

3. 现货市场报价

• 云南天然橡胶：价格窄调，SCRWF（21年民营）报价在14100-14200元/吨。
• 上海市场：人民币价格重心随盘面调整，20年宝岛SCRWF报价在13600-13700元/吨。
• 山东市场：价格稳定，20年SCRWF报价在13650元/吨。

4. 今日点评

• 沪胶2205合约：小幅上涨，收盘价14750元/吨，涨幅0.10%，成交量增加。
• 20号标胶2203合约：小幅上涨，收盘价11710元/吨，涨幅0.82%，成交量小幅增加。
• 橡胶期权：实值和虚值看涨期权涨跌互现，看跌期权集体下跌，显示市场情绪趋于稳定。

5. 后市展望

• 沪胶2205合约：预计维持在14500-15000元/吨区间内震荡。
• 20号标胶2203合约：预计维持在11400-11900元/吨区间内震荡。

关键信息

• 市场走势：受多空因素影响，胶价呈现震荡整理格局。
• 供需结构：国内制造业PMI回升，显示需求端有所改善，但全球流动性收紧仍构成压力。
• 政策因素：国内稳增长政策和降准预期支撑胶价，而RCEP协定生效可能带来进口成本下降的预期。
• 库存与开工率：图表显示国内轮胎企业开工率和天胶库存波动，有助于判断供需变化趋势。

数据图表说明

• 图3：2015-2021年沪胶基差走势图，反映期现价差变化。
• 图4：2017-2020年国内轮胎企业全钢胎开工率走势图，显示开工率波动情况。
• 图5：2020-2021年国内轮胎企业半钢胎开工率走势图。
• 图6：2015-2021年上期所天胶库存走势图，反映库存变化趋势。
• 图7：2020-2021年青岛保税区橡胶库存走势图，显示库存水平。

分析师简介

宝城期货能源化工团队是专业的期货研究机构，拥有丰富的行业经验和权威的分析师资质，曾多次获得相关奖项，并在多家主流媒体发表文章。

免责条款

本报告仅供参考，不构成投资建议。客户应自行判断投资决策，并考虑咨询独立投资顾问。

服务信息

• 获取每日期货策略：关注宝城期货官方微信，获取专业期货咨询服务。
• 服务理念：知行合一，走向世界，专业敬业，诚信至上，严谨管理，合规经营，开拓进取。