20220724-首创证券-有色行业周报_美联储加息预期降温_工业金属价格有望修复性反弹_21页_2mb

有色行业周报总结

核心内容

本周有色金属行业整体表现有所回暖，市场指数涨幅为1.30%，有色板块整体涨幅为0.95%，相对大盘收益为-0.35%。不同子板块表现差异较大，其中钨、铜、铝、铅锌和贵金属板块涨幅显著，分别为9.15%、5.80%、4.65%、4.15%和3.38%；锂、镍钴锡锑和其他稀有金属板块则下跌，跌幅分别为6.12%、1.25%和0.31%。

主要观点

美元指数回落，工业金属止跌反弹

• 市场动态：欧洲央行7月加息50BP，超出市场预期，美元指数回落，市场信心有所修复，有色金属止跌企稳。
• 美联储动向：美联储7月大概率加息75BP，但快速加息预期降温，对工业金属价格形成支撑。
• 具体金属分析：
  • 铝：北溪一号恢复供应但输送量有限，国外能源成本仍高，铝价虽有反弹但低于国内电解铝平均生产成本，成本支撑依然较强。电解铝企业尚未减产，产量稳步增长，但建筑需求不佳，抑制铝价反弹。
  • 铜：智利Codelco工亡事故和秘鲁Las Basmas与社区谈判未果，拖累铜矿供应，进口铜精矿加工费TC下滑。国内炼厂即将结束集中检修，产量料增长。下游铜材企业开工率环比回升，但低于去年同期水平，后续地产需求有望修复，铜价料修复性反弹。
  • 镁：7月以来下游需求不佳，镁企库存消化缓慢，海外仍在夏休，国内外需求疲软拖累镁价。考虑到镁价工厂基本无利润甚至亏损，镁价下方空间不大，料逐步止跌企稳。
  • 黄金：欧洲央行加息打压美元指数，金价反弹。经济衰退担忧升温，金价短期有支撑，但美债实际收益率与金价走势显示黄金仍有下跌空间，建议暂时观望。

新能源热度不减，锂价持续强势

• 供应情况：四川地区限电影响生产，盐湖端厂家满产，锂矿资源紧俏，供应紧张局面仍存在。
• 价格表现：电池级碳酸锂全国均价为48.31万元/吨，电池级氢氧化锂全国均价为49.09万元/吨，均与上周持平。
• 需求情况：下游厂家全面复产，需求端持续火热，锂价有望保持强势。

关键信息

本周重点新闻

• 中国铁塔：公布4GWh备电用磷酸铁锂电池项目中标候选人。
• 海关数据：中国6月铝矿砂及其精矿进口量同比减少7.5%，氧化铝出口量大幅增长。
• 矿业巨头警告：力拓与必和必拓均警告大宗商品市场将更加动荡。
• 福特电池供应：福特计划至2023年达到60万辆电动汽车年化产能，并完成70%的动力电池定点。
• 巴西反倾销税：延长对中国镁颗粒征收0.99美元/公斤的反倾销税，为期5年。

本周重点公告

• 志特新材：拟发行可转债募集资金不超过6.14亿元，用于江门和重庆生产基地建设。
• 亚太科技：与中碳新创、中凯盛华签署投资协议，设立亚太中碳公司。
• 北科三环：拟挂牌转让南京大陆鸽高科技股份公司100%股权。
• 中矿资源：收购津巴布韦Bikita锂矿股权。
• 天齐锂业：H股全球发售募集资金净额约130.62亿元，用于偿还并购贷款、补充流动资金等。
• 金徽股份：控股股东一致行动人股权质押。
• 鼎胜新材：终止可转债部分募投项目，将剩余资金用于新设投资项目。
• 华锋股份：变更募集资金用途，用于补充流动资金。
• 洛阳钼业：与宁德时代达成战略合作，转让KFM控股25%股权。
• 西部黄金：拟发行股份购买资产并募集配套资金，总额不超过4亿元。

推荐关注个股

• 铝：天山铝业、神火股份、云铝股份、铜陵有色、楚江新材。
• 锂：天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、融捷股份、永兴材料。
• 镁：云海金属、三祥新材。
• 黄金：赤峰黄金、中金黄金、山东黄金、银泰黄金。

风险提示

• 美联储加息节奏超预期
• 经济衰退
• 疫情扩散

数据与图表概览

工业金属价格与库存

• LME铜：上涨2.77%，收于7389.5美元/吨；库存上升0.35万吨至13.39万吨。
• LME铝：上涨4.95%，收于2459美元/吨；库存下降1.98万吨至31.32万吨。
• LME铅：上涨3.40%，收于2010美元/吨；库存下降0.12万吨至24.27万吨。
• LME锌：上涨2.64%，收于2992美元/吨；库存下降0.35万吨至62.60万吨。
• LME锡：上涨0.60%，收于25000美元/吨；库存无变化。
• LME镍：上涨15.30%，收于22350美元/吨；库存无变化。

小金属价格与库存

• 钨：钨精矿和钨粉领涨，周涨幅分别为0.90%和0.79%。
• 锂：电池级碳酸锂和氢氧化锂价格保持稳定，库存小幅波动。
• 钴：国内电解钴和硫酸钴价格下跌，MB钴价格下跌，需求回暖缓慢。
• 镍：LME镍价格上涨15.30%，SHFE镍上涨11.86%，硫酸镍下跌2.55%。
• 稀土：金属镨钕、氧化镨钕、氧化镝、氧化铽、氧化镧、氧化铈价格均有下跌，市场情绪偏空。

贵金属价格

• 伦敦现货黄金：上涨1.10%，收于1726.62美元/盎司。
• COMEX黄金：上涨1.27%，收于1727.40美元/盎司。
• COMEX白银：下跌0.56%，收于18.62美元/盎司。

结论

整体来看，有色金属行业在美联储加息预期降温的背景下，工业金属价格有望迎来修复性反弹，特别是铜和铝。锂价因新能源需求持续增长而保持强势，而镁价受需求疲软影响，料逐步止跌企稳。黄金因美元指数回落和经济衰退担忧而反弹，但仍有下跌空间。行业整体表现向好，建议投资者关注具备较强成本支撑和需求增长潜力的板块及个股。