20160930-华创证券-通信行业深度研究_中国互联网出海_三_中国互联网出海的产品竞争格局_33页_2mb

报告摘要

中国互联网出海产品竞争格局总结

核心内容

中国互联网产品经历了从PC端向移动端的迁移，随着智能手机的普及，移动互联网产品迅速崛起，并经历了“工具时代-娱乐时代-消费时代-服务时代”的演变过程。当前，国内互联网产品已趋于成熟，被BAT等巨头垄断，竞争激烈，因此海外市场成为新的增长点。出海产品主要集中在工具、游戏、内容等领域，未来将逐步向电商和服务领域拓展。

主要观点

互联网发展趋于成熟，海外市场成为新蓝海
- 中国互联网产品经历了PC端到移动端的迁移，移动互联网产品逐步成熟。
- 国内互联网产品被BAT垄断，竞争激烈，因此企业纷纷出海寻找新的增长空间。
- 出海产品已覆盖全球70%以上的安卓用户，其中工具类应用占比最高。
海外市场：移动互联网快速崛起，产品处于高速成长期
- 新兴市场如印度、巴西、东南亚等移动互联网发展迅速，甚至跳过PC互联网直接进入移动互联网阶段。
- 工具类应用在新兴市场已经成熟，内容、电商和服务类应用正在快速成长。
出海产品趋势：“工具-内容-平台-电商-服务”
- 出海产品以工具类为主，随后是内容和平台类产品，最后是电商和服务类。
- 工具类应用由于其高留存、低活跃的特性成为最先出海的产品，内容类产品则需要更强的本地化运营能力。
互联网出海产品分领域分析
- 工具类：全球市场份额占比超70%，主要通过广告变现，中国企业在多个细分领域占据主导地位。
- 内容类：以新闻、音乐、视频直播为主，视频直播成为出海亮点，如Live.ly、Musical.ly。
- 社交类：全球社交平台被Facebook等巨头垄断，垂直社交产品如Mico、Grindr存在成长机会。
- 电商类：跨境电商发展迅速，如阿里全球速卖通、Wish、细刻等。
- 游戏类：中国游戏在海外市场表现优异，如《钢琴块2》、Bigo Live等。
投资建议
- 工具类产品应关注用户积累和广告变现能力。
- 内容和服务类产品应关注本地化运营能力和投资并购机会。
- 游戏类应关注研发商、发行商及配套业务。
- 互联网数据服务商在海外需求大，建议关注IDC、CDN、云计算等。

关键信息

中国互联网产品在海外市场覆盖了近47%的安卓用户，其中清理加速工具产品覆盖度最高。
工具类产品在海外成熟市场和新兴市场均占据主导地位，如猎豹移动、360、久邦数码等。
内容类产品如新闻、音乐、视频直播等正在海外快速增长，其中直播应用如Live.ly在美国表现突出。
社交产品在欧美被巨头垄断，但垂直社交产品如Mico、Grindr在拉美、中东等地具有发展潜力。
电商类应用如全球速卖通、Wish等在欧美市场表现良好，跨境电商成为重要发展方向。
游戏类出海产品在中国市场表现突出，如《钢琴块2》、Bigo Live等。

公司名称及代码	评级	股价（元）	EPS（元）	PE（倍）
梅泰诺(300038)	推荐	56.68	1.50	37.73
金利科技(002464)	推荐	67.68	2.01	33.72
宝通科技(300031)	推荐	23.77	0.45	52.78
天神娱乐(002354)	推荐	79.07	2.05	38.45
二六三(002467)	推荐	14.57	0.19	72
高升控股(000971)	推荐	24.40	0.50	49
三七互娱	推荐	18.1	0.4	45.52
游族网络	推荐	28.16	0.79	35.70
中文传媒	推荐	20.22	1.02	19.76
世纪华通	推荐	19.08	0.72	26.43
升华拜克	推荐	9.36	0.19	48.71
光环新网	推荐	33.98	0.46	74.47
网宿科技	推荐	67.00	1.71	39.07
蓝色光标	推荐	9.26	0.36	25.56

出海产品类型分布

工具类：占比73%，如清理加速、输入法、浏览器等。
游戏类：占比11%，如《钢琴块2》、Bigo Live等。
内容类：占比5%，如新闻、音乐、视频直播等。
电商和服务类：占比小，但增长迅速。

产品出海趋势

工具类产品最先出海，用户覆盖度高。
内容和服务类产品逐步出海，需要本地化运营。
游戏类产品在全球市场表现优异，但变现存在不确定性。
未来出海产品将逐步向电商和服务领域拓展，形成“工具-内容-平台-电商-服务”的发展路径。

总结

中国互联网产品在海外市场的布局已经初具规模，工具类应用占据主导地位，内容、平台、电商和服务类应用正在快速发展。随着新兴市场的互联网基础设施不断完善，中国互联网企业有望在这些市场中进一步扩大影响力。未来，出海产品将逐步向内容和服务领域拓展，形成完整的生态系统。建议重点关注具备本地化运营能力和投资并购动作的公司，以实现可持续增长。

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