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中国互联网出海（四）：中国互联网出海的游戏竞争格局总结

核心内容

中国互联网出海在游戏领域取得了显著成果，海外市场成为国内游戏公司寻求增长的重要战场。随着国内移动游戏市场逐渐饱和，用户红利减退，中国游戏公司开始积极拓展海外市场，尤其在移动游戏领域表现突出。

主要观点

1. 游戏出海极具竞争力
   中国游戏厂商在海外市场表现优异，中国移动游戏市场规模已成长为全球最大的市场之一。海外市场成为大厂和中小企业争夺增长的重要方向。

2. 大厂多点布局，中小企业单点突破
   大型游戏公司如腾讯具备强大的资本实力，通过收购或投资构建完整的产业链，提升全球市场掌控力。而中小企业则倾向于在特定领域深耕，通过“单点突破”策略提升市场竞争力。

3. 中国游戏发行商在海外表现优异
   蜗牛游戏、龙图游戏、智明星通、Tap4Fun、猎豹移动、涂鸦移动等公司已经在海外多个市场取得显著成绩，部分产品在畅销榜上表现突出，如《钢琴 2》、《别踩白块儿》、《列王的纷争》、《MR 魔法英雄》等。

关键信息

• 海外市场的重要性：70%以上的海外市场成为游戏大厂和中小企业的重要增长点。
• 成功案例：智明星通的《列王的纷争》在全球90多个国家和地区畅销榜前10；IGG的《城堡争霸》进入全球108个国家的iOS畅销榜TOP5；乐元素的《偶像梦幻祭》和《梅露可物语》在日本市场表现优异。
• 投资建议：关注游戏研发商、发行商、渠道商及游戏虚拟货币和物品的垂直电子商务平台。推荐公司包括金利科技、宝通科技、天神娱乐、二六三、高升控股等。

游戏出海市场分析

海外市场趋势

• 全球游戏市场规模：2016年全球游戏市场收入达996亿美元，预计2019年将增长至1186亿美元，其中移动游戏占比将提升。
• 新兴市场潜力大：印度、东南亚、中东、拉美等新兴市场下载量增长迅速，用户基数庞大，市场增长空间广阔。
• 成熟市场竞争激烈：欧美、日韩、港台等成熟市场用户基数大，但增长缓慢，竞争激烈。中国游戏公司在此类市场中需面对本地化挑战。

各地区市场情况

• 美国市场：市场规模大，用户付费意愿高，但文化差异导致中国产品难以直接打入市场。美国移动游戏市场收入增长较快，但市场集中度高，中国产品在畅销榜上表现有限。
• 欧洲市场：包括英国、法国、德国、俄罗斯等国家，市场规模增长缓慢，但中国游戏公司在其中表现不俗，尤其在策略类游戏上取得成功。
• 日韩市场：由于文化相似性，成为许多中国游戏公司首选市场。日本和韩国的ARPU值高，但市场榜单固化，中国产品进入前100榜单的仍较少。

产业链分析

游戏出海产业链包括研发、发行、平台和支付通道。研运一体化模式逐渐成为主流，如腾讯通过收购形成完整产业链。而Tap4Fun则通过深耕垂直领域，形成核心竞争力。

中国游戏公司出海投资战略

• 腾讯：通过收购35家游戏公司，形成完整的产业链布局。
• Tap4Fun：专注于垂直领域，通过深耕获得核心竞争力。
• 乐元素：瞄准日本市场，成功推出多款日本畅销游戏。

投资机会展望与建议

• 重点市场：关注新兴市场，如印度、东南亚、中东、拉美。
• 推荐公司：
  • 金利科技：剥离原有业务，海外电商平台潜力巨大。
  • 宝通科技：加码游戏发行，海外业务成为主要利润来源。
  • 天神娱乐：游戏与广告双引擎助推全球化发展。

风险提示

• 文化差异：海外市场对中国游戏的接受度存在差异，需注重本地化。
• 市场竞争激烈：成熟市场中，本地游戏公司占据主导地位，进入难度较大。
• 用户获取成本：不同地区的用户获取成本差异显著，需合理选择推广渠道和支付方式。

图表目录（部分）

• 图表12：2008-2016年中国游戏用户数量
• 图表13：2015年中国自主研发网络游戏海外销售情况
• 图表21：2016年6月公司游戏收入全球排行榜（iOS & Google Play 合并）
• 图表22：2016年6月APP游戏收入全球排行榜（iOS & Google Play 合并）
• 图表25：2016年6月公司游戏收入美国排行榜（iOS & Google Play 合并）
• 图表26：2016年6月APP游戏收入美国排行榜（iOS & Google Play 合并）
• 图表29：2016年6月公司游戏收入英国排行榜（iOS & Google Play 合并）
• 图表30：2016年6月APP游戏收入英国排行榜（iOS & Google Play 合并）
• 图表31：2016年6月公司游戏收入法国排行榜（iOS & Google Play 合并）
• 图表32：2016年6月APP游戏收入法国排行榜（iOS & Google Play 合并）
• 图表34：俄罗斯移动游戏市场规模变化
• 图表35：2016年6月公司游戏收入俄罗斯排行榜（iOS & Google Play 合并）
• 图表36：2016年6月APP游戏收入俄罗斯排行榜（iOS & Google Play 合并）

证券分析师信息

• 分析师：束海峰
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