20230428-东吴证券-TCL中环-002129.SZ-2023Q1业绩点评_硅片出货高增_业绩持续增长_3页_779kb

TCL中环（002129）2023年第一季度业绩总结

• 公司发布2023年第一季度财报，营业收入同比增长3180%至17619亿元，环比增长264%;归属于母公司净利润同比增长7190%至2253亿元，环比增长2393%。
• 硅片出货量高增长，Q1出货超过24GW（3月出货超10GW），环比提升超过41%;硅片盈利坚挺，测算单瓦净利约9分-1毛/W，但受硅料价格下行影响，预计Q2盈利将进一步改善。
• 公司拓展N型TOPCon电池业务和组件市场，计划2023年底组件产能达30GW，半导体业务通过收购扩展市场份额。
• 研发投入加大，2023Q1研发费用环比提升4亿元，经营现金流改善显著，净流入1039亿元。
• 盈利预测上调，预计2023-2025年归母净利润分别为101亿元、126亿元、145亿元，同比增长48%、25%、15%;目标价63元，维持买入评级。
• 风险包括政策变化、竞争加剧和硅料降价超预期。