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晨会纪要总结（2022年08月08日）

核心内容

市场策略

• 市场整体震荡调整，投资者应关注半导体、军工等具备国产替代和自主可控潜力的行业。
• 中美产业链竞争加剧，中国在半导体、新能源车等领域的产业升级将受到国家政策的持续支持。
• A股科技股牛市逻辑仍将持续，未来市场将与中国产业链升级积极共振。
• 2022年市场预计将呈现W型走势，两次主要的资产配置时点预计出现在4月中下旬和8月中下旬。

基金研究

• 上周基金市场整体表现分化，普通股票型基金指数上涨0.34%，偏股混合型基金指数下跌0.05%。
• ETF基金价格指数上涨0.50%，半导体、电子类ETF表现突出。
• 8月5日基金市场整体回暖，普通股票型基金指数上涨1.24%，ETF基金价格指数上涨1.60%，其中中证500ETF涨幅显著。
• 恒生科技指数ETF表现亮眼，关注其投资价值。
• 基金市场整体规模有所增长，7月新增公募基金规模约1412亿元，其中中证1000ETF和部分中长期纯债型基金贡献较大。
• 投资建议关注黄金、恒生中国企业、恒生科技指数，同时关注沪深300成长型新产品。

债券研究

• 债券市场整体波动，1年期国债收益率下行15BP至1.71%，10年期国债收益率下行2.21BP至2.73%。
• 国债期货下跌，10年期主力合约跌幅0.09%。
• DR007上行至1.30%，市场流动性保持合理充裕。
• 预计中美政策利率将在2022年11月开始倒挂，将加剧外资流出压力。

主要观点

市场走势

• 当前A股机会大于风险，建议从四个板块进行资产配置：
  1. 稳增长政策板块（地产、基建、汽车、家电、建材）
  2. 业绩边际改善板块（军工、交运、TMT、煤炭、农林牧渔）
  3. 困境反转板块（生猪养殖）
  4. 新能源等赛道股（医药、新能源车、光伏、风电、储能）

市场环境

• 中国制造业正向产业链中高端延伸，面临“卡脖子”问题，需加大在半导体等领域的投入。
• 全球技术周期尾声，中美产业链竞争加剧，中国将加大政策支持以实现产业升级。
• 7月制造业PMI为49%，低于预期，经济复苏基础尚不牢固，但预计三季度将明显好转。

关键信息

财经资讯

• 银保监会：上半年新增企业贷款中，超过一半投向民营企业，民营企业信用贷款余额达9.8万亿元。
• 2022年前7个月我国进出口同比增长10.4%，民营企业进出口占比提升至50%。
• 我国企业承接服务外包合同额同比增长12.3%，其中信息技术解决方案服务增长85.3%。
• 7月末我国外汇储备规模为31041亿美元，较6月末上升1.07%。
• 农村居民人均可支配收入上半年实际增长4.2%，乡村富民产业稳定发展。

行业及公司动态

• 工业硅：价格或上升，多晶硅价格高位盘整。
• 软控股份：上半年净利润增长43.8%，主要得益于橡胶装备和新材料业务。
• 康龙化成：实际控制人及一致行动人拟减持不超过2.33%股份，主要为满足员工激励及资金需求。
• 欧普康视：上半年营收增长20.05%，但归母净利润增长仅为0.90%，主要受一次性投资收益影响。
• 许继电气：半年报业绩增长5.83%，受益于国家电网特高压项目投资。
• 浙文互联：上半年营收增长14.16%，但归母净利润大幅下滑51.79%，主要因出售资产产生的收益。

湖南经济动态

• 圣湘生物：取得人乳头瘤病毒核酸分型检测试剂盒医疗器械注册证，完善HPV检测产品矩阵。
• 湖南GDP：2022年上半年完成2.3万亿元，全年有望突破5万亿元，经济复苏态势良好。

研究报告集锦

• 储能产业：政策利好持续，市场高景气，相关标的包括阳光电源、锦浪科技、科士达。
• 游戏版号：核发趋向常态化，游戏板块存在复苏机会，相关标的包括中青宝、三七互娱、完美世界。
• 工业软件：政策支持下，具有核心技术壁垒的国产替代品种值得关注，相关标的包括宝信软件、中控技术。
• 医药生物：创新产品支付环境向好，第七批国采降价相对温和，建议关注创新药械及医疗服务板块。

投资建议与评级

投资建议

• 关注半导体、军工等方向，同时关注新能源、医药、消费类赛道。
• 基金投资建议关注黄金、恒生中国企业、恒生科技指数，以及沪深300成长型新产品。
• 重点关注定增资金投向汽车电子与储能业务的企业，如某公司预计2022-2024年营收和净利润将稳步增长。

投资评级

• 股票投资评级分为：买入、增持、持有、卖出。
• 行业投资评级分为：领先大市、同步大市、落后大市。

风险提示

• 市场风险：政策推进不及预期、行业竞争加剧、疫情反复。
• 个股风险：业绩不及预期、订单增长不及预期、原材料价格波动。
• 基金风险：历史数据不预示未来表现、极端情况下可能无法回收本金、市场波动影响基金收益。

总结

• 2022年8月8日晨会聚焦市场策略、基金动态、债券市场、行业及公司动态、湖南经济情况等多方面内容。
• 市场整体震荡，但科技股及新能源等赛道仍有投资机会。
• 基金市场表现分化，建议关注黄金、恒生科技指数及沪深300成长型产品。
• 债券市场流动性合理充裕，但需警惕中美政策利率倒挂可能带来的外资流出压力。
• 湖南经济稳中向好，GDP有望突破5万亿元，本地企业表现分化，部分公司业绩增长显著。