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格林大华期货铜早报总结（20220808）

核心内容

本报告对铜期货市场进行了短期分析，重点围绕国内外供需情况、市场情绪及政策因素展开，综合判断铜价走势，并给出相应的操作建议。

主要观点

• 全球需求预期改善：美国非农就业数据超预期强劲，表明经济衰退时间点晚于预期，对铜需求的利空暂时缓解，市场对美国需求的担忧有所减轻。
• 美联储加息预期增强：尽管8月仍处于加息空窗期，但美联储收紧政策的预期增强，可能对铜价形成压力。
• 国内供应紧缺：国内电解铜社会库存周度增加，但保税区库存周度减少，显示供应紧张局面仍在持续，铜价存在支撑。
• 铜价阶段性上行预期：由于国内基本面支撑和升水抬升，预计铜价将阶段性上行，尤其是近月合约。
• 操作建议：建议投资者短线持有铜多单，关注主力合约支撑位57800元/吨和第一压力位62000元/吨，伦铜价格区间为7530美元/吨至8090美元/吨。

关键信息

【利多因素】

• 国内升水抬升：8月5日，上海1#电解铜平水铜升贴水为230元/吨，加65。
• 国内库存变化：截至8月4日，中国电解铜社会库存周增加0.45至7.09万吨，保税区库存周减少0.6万吨至17.3万吨，显示国内供应偏紧。
• 美国非农数据超预期：7月季调后新增非农就业人口52.8万人，高于前值39.8万人和市场预期25万人；失业率降至3.5%，低于前值3.6%和市场预期3.6%，显示美国劳动力市场表现良好。

【利空因素】

• LME铜库存下降：8月5日，LME铜库存日减少975吨至128600吨，显示市场流动性有所改善，但对铜价的支撑作用有限。
• 铜精矿TC/RC持平：8月5日，mymetal铜精矿TC/RC为72.8美元/吨/7.28美分/每磅，维持平稳，未对铜价形成明显支撑。

【风险因素】

• 地缘政治风险：国际局势的不确定性可能影响全球供应链，进而对铜价产生波动。
• 美联储政策收紧超预期：若美联储提前或过度加息，可能对铜等工业金属造成压力。
• 全球经济衰退预期兑现：若全球经济出现衰退迹象，铜作为工业金属可能面临需求下滑的风险。

操作建议

• 短线策略：建议投资者短线持有铜多单，把握近期上涨趋势。
• 技术支撑与压力：关注国内主力合约支撑位57800元/吨，第一压力位62000元/吨；伦铜价格区间为7530美元/吨至8090美元/吨。
• 风险控制：需密切跟踪美联储政策动向、地缘政治变化及全球经济数据，及时调整仓位。

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研究员：王华
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