20221101-开源证券-云图控股-002539.SZ-公司信息更新报告_肥料价格下跌拖累复合肥销量_看好公司长期成长_4页_723kb

云图控股 (002539.SZ) 总结

核心内容

云图控股（002539.SZ）是一家专注于化肥与联碱业务的龙头企业，近期发布了2022年Q3财务数据，并提供了未来几年的财务预测。尽管Q3业绩因单质肥价格下跌而受到拖累，但公司仍维持“买入”投资评级，认为其长期成长性良好。

主要观点

• Q3业绩表现：2022年Q3公司实现营收38.34亿元，同比下降4.33%；归母净利3.14亿元，同比下降16.61%。
• 业绩拖累因素：单质肥价格持续下跌，尤其是尿素和磷酸一铵，导致复合肥销量下降，从而影响公司整体业绩。
• 盈利预测调整：由于Q3业绩不佳，分析师调降了2022-2024年的盈利预测，预计归母净利润分别为17.11亿元、22.09亿元和25.17亿元，EPS分别为1.69元、2.19元和2.49元。
• 估值指标：当前PE为6.7倍，未来PE预计下降至4.6倍，表明公司估值有进一步压缩的空间。
• 成长性展望：公司计划在湖北荆州、应城、宜城等地投资建设多个新项目，包括复合肥和磷酸铁产能，预计未来业绩将逐季增长。

关键信息

股价与市值数据

• 当前股价：11.62元
• 一年最高最低：18.58元 / 11.23元
• 总市值：117.37亿元
• 流通市值：78.67亿元
• 总股本：10.10亿股
• 流通股本：6.77亿股
• 近3个月换手率：183.38%

业务与产能布局

• 荆州项目：计划投资45.95亿元，建设35万吨电池级磷酸铁和60万吨缓控释复合肥产能。
• 应城项目：投资75亿元，新建100万吨复合肥和70万吨合成氨产能。
• 宜城项目：投资约21.50亿元，建设10万吨电池级磷酸铁和80万吨缓控释复合肥产能。
• 产能提升：2022年H1松滋基地30万吨复合肥项目投产，使复合肥年产能增至550万吨。

财务预测

财务比率

风险提示

• 项目建设进度不及预期
• 产品价格大幅下跌
• 宏观经济下行

投资建议

分析师维持“买入”评级，认为公司未来在新产能投放后，业绩有望持续增长，具备较大的成长空间。

附注

本报告为开源证券研究所发布，适用于专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性，仅供参考，不构成投资建议。投资者应结合自身情况并咨询独立投资顾问。