20221127-创元期货-棉花周报_多空因素交织_郑棉偏弱震荡_等待突破性指引_20页_1mb

报告摘要

郑棉周度报告总结

核心内容概述

2022年11月27日发布的郑棉周度报告指出，当前棉花市场处于多空因素交织的状态，棉价呈现偏弱震荡趋势，短期内受供应与需求失衡、疫情与物流影响，下游需求持续走弱，市场整体预期悲观。报告分析了国际与国内棉花供需情况，指出国际供应宽松与需求疲软，国内供应受疫情影响，以及下游纺织服装行业开机率下降、库存累积、行业亏损加剧等问题。

主要观点

供应方面

国际供应：
- 美国：棉花收割进度达79%，较上周有所加快，但出口销售表现不佳，全球产量调减，期末库存环比减少，但同比增加。
- 印度：新棉上市速度较慢，成交价格在104-99美分/磅，产量同比上升12%，但消费同比调减4%。
- 巴西：旧棉出口销售良好，但新棉尚未开始种植，出口量环比减少2.4%，期末库存增加。
国内供应：
- 新疆棉花收购接近尾声，加工和运输有所改善，但入库与检验缓慢，注册仓单稀少，导致供应与实盘压力后移。
- 全国新棉采摘进度为98.4%，同比下降0.6%，交售率为91.8%，同比下降4.4%。
- 国内棉花商业库存为232万吨，环比增加39万吨，工业库存为46.51万吨，环比减少7万吨。

需求方面

国际需求：
- 美棉出口销售净签约量为负，主要因中国与巴基斯坦毁约。
- 全球消费量环比调减，孟加拉国和中国需求下降，但巴基斯坦进口量增加。
国内需求：
- 疫情反弹与物流受阻导致纺企产消转弱，后期订单不足，接单竞争激烈，导致纺企被迫或主动减产、停产增多。
- 纯棉纱厂开机率降至43.26%，全棉坯布开机率降至43.6%，纱线与坯布库存持续增加。
- 纺织服装出口额同比下降13.53%，零售额同比下降7.5%，行业整体预期悲观。