20240317-中原期货-棉花周报_多空因素交织_郑棉维持震荡_20页_997kb

棉花周报20240317总结

上游情况

• 全国籽棉交售和加工量同比减少，折皮棉交售减少约864万吨，加工减少约628万吨，较过去四年均值也有下降。
• 新棉开始陆续入库，郑州商品交易所棉花仓单数量显著增加，达到15006张左右。

中游情况

• 纺织市场购销清淡，纺企库存累积，新接订单稀少。
• 中小纺企普遍亏损，利润空间受限，企业接单积极性不高；浙江地区棉纱成交大幅减少，从日均多车降至少数车。
• 压价现象普遍，影响企业运营。

下游情况

• 纺织市场整体低迷，国内棉纱价格稳中有压力，国际市场上部分国家和地区纱价有所上涨，但中国市场表现疲软。
• 国际贸易方面，美棉出口签约量增长，但装运量下降；中国和巴基斯坦纱线价格相对稳定，难以消化成本增加。

整体逻辑与策略建议

• 由于吨纱利润率不足，采购需求受抑制；需重点关注棉纱提价可能性，若下游不支持，亏损将进一步扩大。
• 建议采取震荡思路，短期市场以双向宽幅震荡为主，交易逻辑或向供应端转移。
• 关键因素包括宏观政策变化、天气、地缘事件、种植面积和供需炒作。

风险提示

• 国内外宏观政策不确定性或影响市场。
• 原油价格、天气因素和地缘政治事件可能引发不可测事件。
• 新疆棉花种植成本可能上升，面积变化或加剧供应不确定性。