【计算机】行业景气触底，算力全面超预期_36页_1mb

计算机行业总结

核心内容概述

计算机行业在2024年第一季度展现出强劲的复苏态势，主要集中在AI、智能汽车、数据要素、工业软件、卫星互联网、金融IT等领域。各细分行业均呈现不同程度的增长，部分领域已开始进入实质性突破阶段，行业景气度持续提升。

主要观点与关键信息

AI行业

• 算力景气度上行：AI算力需求持续增长，训练与推理需求同步提升。全球科技大厂加大AI基础设施投资，推动行业景气度继续上行。
• 国产大模型突破：Kimi等国产大模型在2024年3月启动200万字无损上下文内测，达到世界顶尖水平，国内AI应用端出现全新可能。
• AI应用公司业绩提升：2024Q1，金山办公、万兴科技等AI应用公司业绩稳步提升，主要源于主业稳健发展、外部环境弱复苏及降本增效成果。
• 数据成本下降与模型优化：随着算力成本快速下降和模型能力提升，AI应用有望完成实质性突破，打开公司成长天花板。

智能汽车行业

• 乘用车产销量持续增长：2023年汽车产业复苏，2024Q1增长势头不改，行业景气度高企。
• 政策支持与技术驱动：国家政策推动汽车销售和智能化渗透，智能汽车产业链迎来稳健增长。
• 主要企业表现亮眼：德赛西威、赛力斯等智能汽车板块主要企业2024Q1业绩快速增长，收入与利润端弹性显著。

数据要素行业

• 政务IT待修复：2023年迄今，数据要素政策积极性高，但政务IT公司仍面临外部环境压力，需求有待恢复。
• 数据入表拉开序幕：卓创资讯、航天宏图等公司已开始尝试将数据资源作为无形资产、开发支出或存货计入资产负债表。
• 政策推动数据要素市场发展：数据要素市场正经历从0到1的开创期，空间广阔，2024年或步入产业元年。

工业软件行业

• 智能制造技术降本增效：工业软件能有效为工业生产降本增效，助力下游工业企业智能升级。
• 头部企业增长稳健：宝信软件、中控技术等工业软件龙头在2024Q1实现稳健增长，业绩复苏明显。
• 行业壁垒与规模优势：工业软件具有高壁垒，头部企业市占率有望持续提升，新厂商难以切入该赛道。

卫星互联网行业

• 一季度业绩较弱：卫星互联网行业一季度普遍为淡季，整体业绩表现较弱。
• 预计下半年逐步改善：随着低轨卫星发射加速，行业景气度预计将在2024年下半年逐步改善。

金融IT行业

• 支付行业拐点来临：国内费率政策推进落地，支付市场供求态势和价格竞争走向新平衡。
• 财政支付需求确定：财政支付电子化下沉需求显著，长期发展可期。
• 证券IT市场空间广阔：证券市场扩容与高质量发展推动IT投入增长，AI+金融厂商加速产品落地。

相关标的

风险提示

• AI技术迭代不及预期
• 经济下行超预期
• 行业竞争加剧
• 国际关系变化

行业走势

作者

• 刘高畅，执业证书编号：S0680518090001，邮箱：liugaochang@gszq.com
• 杨然，执业证书编号：S0680518050002，邮箱：yangran@gszq.com

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