20220423-中航证券-农林牧渔行业周报_短期生猪养殖利润回补_产能去化仍在路上_11页_717kb

农林牧渔行业周报总结

核心内容

本报告为中航证券研究所发布的农林牧渔行业周报，重点分析了生猪、禽类、种业及宠物等细分板块的市场表现、行业动态与投资机会。报告指出，当前行业处于周期性调整阶段，但部分板块已显现反转迹象。

主要观点

生猪养殖板块

• 行情回顾：本周申万农林牧渔行业指数下跌2.85%，在28个申万一级行业中排名第8。
• 价格与利润：截至4月22日，外三元生猪价格周环比上涨16.5%，自繁自养利润周环比上涨29.2%，但整体仍处于亏损状态。
• 产能去化：能繁母猪存栏量为4185万头，相当于4100万头正常保有量的102.1%，处于绿色合理区域。尽管去化速度放缓，但产能去化仍在进行中。
• 投资建议：生猪板块的博弈已进入3.0阶段，短期调整后可逢低介入。同时，动保板块受益于养殖利润改善，迎来投资机会。

禽类产业

• 肉鸡行情：黄羽鸡供需基本面改善，价格和苗价周环比上涨，养殖利润提升。
• 投资建议：关注黄羽鸡板块的景气周期，重点推荐立华股份、湘佳股份、温氏股份等标的。

种业板块

• 政策支持：国家出台《“十四五”推进农业农村现代化规划》，强调种业振兴，生物育种有望落地推广。
• 行业表现：种业迎来“三期叠加”的机遇，重点推荐拥有转基因性状储备的隆平高科及转基因技术领先的大北农。

宠物产业

• 市场前景：宠物行业市场规模达千亿，年复合增长率近20%，国产替代趋势明显。
• 投资建议：持续跟踪宠物行业，重点推荐中宠股份。

粮油产业

• 成本压力：大豆等油籽价格上涨，粮油企业成本端承压。
• 投资建议：关注疫情缓和后的消费复苏及供应链一体化管理的头部企业，重点推荐金龙鱼。

关键信息

行业数据

• 申万农林牧渔指数：3456.23
• 近一周涨跌幅：-2.85%
• 行业PE（TTM）：49.26
• 行业PB (LF)：3.18

公司动态

• 正邦科技：控股股东被动减持公司股票，持股比例下降0.65%。
• 丰乐种业：2021年净利润增长263.05%，每10股派0.2元。
• 傲农生物：非公开发行股票募资14.4亿元，用于母猪养殖和饲料项目。
• 海大集团：拟向实控人定增募资不超15亿元，用于补充流动资金。
• 登海种业：2021年净利润增长128.33%，达2.33亿元。

市场行情

• 涨幅前五：佳沃食品（22.1%）、农发种业（13.9%）、益生股份（12.0%）、中牧股份（10.2%）、仙坛股份（9.9%）。
• 跌幅前五：傲农生物（-20.3%）、科前生物（-21.6%）、京粮控股（-21.7%）、ST天山（-25.2%）、*ST昌鱼（-26.9%）。

投资评级

行业评级

• 中性：未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相若。

公司评级

• 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上。
• 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅-10%至10%之间。
• 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上。

风险提示

• 经济复苏不及预期：可能影响整体行业表现。
• 疫情反复：对消费和供应链造成不确定性。
• 环保与非瘟影响：限制产能扩张，影响周期回升速度。

联系信息

• 分析师：彭海兰（SAC执业证书号：S0640517080001）
• 联系人：陈翼（SAC执业证书号：S0640121080014）
• 邮箱：penghl@avicsec.com / chenyyjs@avicsec.com
• 地址：北京市朝阳区望京街道望京东园四区2号楼中航产融大厦
• 电话：010-59219558
• 传真：010-59562637
• 网址：www.avicsec.com

图表说明

• 行业走势图：反映申万农林牧渔行业PE-TTM走势。
• 历史生猪和动保板块走势：显示两者走势一致性。
• 生猪周期逻辑图：体现价格与产能的周期性关系。
• 各板块涨跌幅表：包括动物保健、畜禽养殖、种植业等。
• 粮食价格及期货走势：包括玉米、小麦、大豆、豆粕等。
• 生猪、能繁母猪存栏量与利润图：反映供需与盈利情况。
• 禽类价格及利润图：包括白羽肉鸡、肉鸡苗、毛鸡利润等。
• 其他农产品价格走势：如棉花、白糖等。

总结

当前农林牧渔行业处于周期调整阶段，生猪价格短期上涨，但产能去化仍在继续。动保板块因养殖利润改善而受益，投资机会显现。黄羽鸡供需改善，迎来景气周期。种业板块在政策支持和技术突破下具备长期增长潜力。宠物行业因消费趋势向好，迎来国产替代机遇。粮油企业成本压力较大，但有望在疫情缓和后受益于消费复苏。建议投资者关注生猪、动保、黄羽鸡、种业及宠物等板块，保持理性预期，逢低介入。