20210830-中航期货-大宗商品晨报_美联储偏鸽_市场反弹为主_3页_252kb

中航期货大宗商品晨报总结（20210830期）

核心内容概述

本期中航期货大宗商品晨报主要分析了美联储政策动向对全球大宗商品市场的影响，并对铜、铝、镍及能源化工板块（原油、TA、EG）进行了详细展望。整体来看，美联储偏鸽派的表态提振了市场情绪，大宗商品价格出现反弹趋势。同时，部分行业受到供需变化、天气因素及疫情扰动的影响，价格走势存在分化。

主要观点

1. 宏观环境

• 美联储政策：鲍威尔在杰克逊霍尔会议上表示，美国经济不再需要过多支持，可能在年内开启缩表计划，但未明确时间表。
• 全球货币政策：部分发达国家央行已采取加息措施，随着经济复苏，预计更多央行将收紧货币政策。
• 美元走势：美联储偏鸽立场对美元形成压力，美元指数回落，间接支撑大宗商品价格。

大宗商品分析

2. 有色金属

铜

• 市场反应：鲍威尔讲话后，铜价夜盘走高。
• 基本面：矿端供应受罢工、气候及政治因素影响，TC上升斜率放缓，全球库存持续回落，境内库存去库明显。
• 操作建议：建议多单持有。
• 风险提示：废铜收紧、疫情控制（上行风险）；疫情再度恶化、贸易关系恶化（下行风险）。

铝

• 基本面支撑：氧化铝价格上涨，供应紧张，供需格局改善。
• 产能影响：新疆昌吉限产，西南地区电力紧张制约电解铝复产。
• 操作建议：建议多单持有。
• 风险提示：疫情再度恶化、供给大量投放（下行风险）。

镍

• 宏观利好：美联储偏鸽发言提振市场情绪，利好大宗商品。
• 供应端：印尼、菲律宾疫情不确定性使镍铁厂生产积极性提升，国内新增产能将增加镍矿需求。
• 需求端：中国新能源汽车产销量创新高，支撑镍需求。
• 库存情况：全球精炼镍库存连续18周下降，LME及沪镍库存均处于低位。
• 操作建议：建议多单持有。
• 风险提示：印尼镍铁供给恢复、美元指数回落（下行风险）。

能源化工

3. 原油

• 市场表现：上周上海原油大幅反弹，国际油价连续7日下跌后强劲回升。
• 影响因素：美元走软、墨西哥湾飓风艾达威胁油气生产平台，导致部分产能关闭。
• 操作建议：短线偏多交易。
• 风险提示：疫情出现拐点（上行风险）。

4. TA（精对苯二甲酸）

• 供需情况：供需双弱，聚酯工厂集中减产，终端需求未明显改善。
• 市场表现：现货市场交投清淡，基差走低。
• 操作建议：建议短线交易。
• 风险提示：疫情出现拐点、原油暴跌（上行风险）。

5. EG（乙二醇）

• 库存情况：主港库存小幅回落，维持低位。
• 市场表现：受原油强势带动，乙二醇市场延续反弹。
• 操作建议：建议短线交易。
• 风险提示：疫情出现拐点、原油暴跌（上行风险）。

关键信息汇总

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性和完整性做任何保证。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成投资操作依据。
• 投资者据此做出的任何投资决策与公司及作者无关。