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车市寻底进行时 - 汽车行业周报总结

核心内容

2018年9月25日发布的汽车行业周报指出，当前车市仍处于寻底阶段，但市场有望在9-12月份逐步走稳，全年销量可能保持持平或微增。报告对行业趋势、个股表现、政策动向及投资策略进行了详细分析。

主要观点

• 市场表现：本周汽车行业板块整体上涨3.3%，在28个申万一级行业中排名第13，跑输沪深300指数2.1%。涨幅前五的股票包括特尔佳、深中华A、合力科技、联明股份和长城汽车；跌幅前五的股票为长鹰信质、文灿股份、猛狮科技、钧达股份和伯特利。
• 行业展望：尽管9月前两周乘用车销量同比继续下降，但随着传统销售旺季临近，预计9月后两周销量将有所改善，市场有望在四季度走稳。
• 政策支持：国家出台多项促进汽车消费的措施，包括鼓励汽车下乡、取消二手车限迁政策、加强新能源汽车基础设施建设等，为行业带来利好。
• 企业动态：恒大入股广汇集团，进军汽车销售领域，或为电动车战略铺路；上汽集团推出MGHS和斯柯达明锐，东风风行推出T5，斯巴鲁推出新一代森林人，雪佛兰推出沃兰多，北汽绅宝推出智行，这些新车将对市场产生积极影响。
• 投资策略：报告推荐上汽集团、星宇股份、拓普集团等龙头企业及零部件公司，同时关注新能源汽车板块的亿纬锂能、银轮股份等企业。

关键信息

1. 市场表现

• 汽车行业板块本周上涨3.3%，跑输沪深300指数2.1%。
• 乘用车板块上涨5.1%，商用载货车上涨3.0%，商用载客车上涨0.6%，汽车零部件上涨2.0%，汽车服务板块上涨1.6%。
• 外资通过沪（深）股通增持较多的是潍柴动力和长鹰信质，减持较多的是福耀玻璃。

2. 新车速递

• MGHS：上汽集团推出，9款车型，指导价11.98-18.98万，搭载1.5T和2.0T发动机，配备7速和6速双离合变速箱，部分车型配备四驱系统。
• 斯柯达新一代明锐：推出9款车型，指导价11.99-16.99万，搭载1.5L发动机，配置有所调整。
• 东风风行T5：推出11款车型，指导价8.49-13.59万，搭载1.5T和1.6TD发动机，提供多种变速箱选择。
• 斯巴鲁新一代森林人：推出6款车型，指导价22.38-28.58万，搭载2.0L发动机和混动系统，配备CVT无级变速箱和全时四驱系统。
• 雪佛兰沃兰多：推出4款细分配置车型，指导价11.99-15.49万，搭载1.3T发动机，提供5+2式座椅布局，兼顾燃油经济性和高效动力。

3. 行业数据跟踪

• 乘用车销量：9月前两周零售销量同比下降29%和22.5%，批发销量同比下降25.6%和15.8%，但随着厂家促销活动，库存压力有望缓解。
• 新能源汽车销量：2018年8月新能源狭义乘用车批发销售8.4万辆，同比增长60%；1-8月累计销量50万辆，同比增长近100%，预计全年销量有望超过100万辆。

4. 行业要闻

• 哈弗F7：将在俄罗斯图拉工厂投产，成为中国“全球车”里程碑。
• 威马全球研发总部：投资20亿元落户成都，计划建设五大研究院。
• 一汽解放与威伯科合作：成立合资公司，生产MAXX单活塞气压盘式制动器，并在自动驾驶、主动安全等领域开展合作。
• 蔚来股价震荡：因盈利能力、产品交付和行业竞争等因素，股价大幅下跌，市值跌破百亿美元。
• 长城汽车日照基地：将建设第五个大型生产基地，计划投放用于分时租赁的欧拉小型电动车R1和R2。
• 5G自动驾驶联盟：由中国移动、清华大学等单位牵头，计划形成十项标准，建设多个测试场和测试场景。
• 房山5G自动驾驶示范区：中国首个5G自动驾驶示范区，设有10个5G基站、4套智能交通控制系统、32个V2X信息采集点等。
• 日产-三菱联盟与谷歌合作：计划在2021年为旗下多品牌车辆配置安卓操作系统，提供智能车载娱乐和信息服务。

投资建议

• 重点推荐：上汽集团（25%）、星宇股份（25%），以及汽车底盘轻量化子投资组合：拓普集团（12.5%）、伯特利（12.5%）、广东鸿图（12.5%）、力劲科技（12.5%）。
• 投资组合：下周行业投资组合维持不变。
• 风险提示：国内主要汽车销量不及预期；大宗商品价格出现大幅上涨。

分析师与研究助理信息

• 分析师：杨若木，基础化工行业小组组长，9年证券行业研究经验，擅长宏观经济背景下的行业分析，曾获多项奖项。
• 研究助理：刘一鸣，清华大学学士，美国达特茅斯学院硕士，7年国内外汽车零部件行业经验，2018年加入东兴证券。

行业评级体系

• 公司投资评级：根据6个月内公司股价相对于沪深300指数的表现分为强烈推荐、推荐、中性和回避。
• 行业投资评级：根据6个月内行业指数相对于沪深300指数的表现分为看好、中性和看淡。