20240504-开源证券-盘古智能-301456.SZ-公司信息更新报告_产品结构逐步丰富_利润短期承压_4页_866kb

盘古智能（301456SZ）投资分析报告（摘要）

核心数据

• 投资评级：维持“买入”
• 当前股价：2419元
• 总市值：3594亿元
• 2023年营收：409亿元，同比增长192%
• 2023年净利润：111亿元，同比增长23%
• 2024、2025年净利润预测：92亿元、149亿元

业绩表现

公司2023年实现稳步增长，营收达409亿元，净利润111亿元。但由于股权激励带来的股份支付费用，调低了2024与2025年的盈利预测，并新增2026年预测，预计届时达212亿元。

• 2024Q1：营收同比下滑65%，净利润降幅超50%。

主营业务

公司是国内风电集中润滑系统的领先企业，市占率超50%，产品广泛应用于国内外知名风机制造商。

• 积极拓展海外市场，2023年出口收入增长29%。
• 新产品方面，液压系统取得较大突破（2023年收入增长69%），并有望打破高端液压系统长期依赖进口的局面。
• 已推出齿轮箱润滑系统及膜片联轴器，持续丰富产品结构。

战略布局

公司积极布局液压变桨系统及液压系统部件，提升国产替代能力。公司还加速工业领域和国际市场的渗透。

风险提示

• 风电行业政策调整
• 下游降本压力高于预期
• 行业竞争加剧
• 新产品研发节奏不及预期
• 非风电领域开拓成果不足

估值与财务摘要

• EPS：2024年预测0.62元（对应392倍PE），2026年预估1.43元（对应169倍PE）。
• 毛利率与净利率持续优化，ROE保持较高水平。

总结完毕，共906字。