20160118-华融证券-银行业_周报-12月央行口径外汇占款跌幅再创记录_15页_1mb

报告摘要

本报告总结了2016年1月11日至17日期间银行业的重要动态、行业数据、公司表现、行情回顾、投资建议以及风险提示。整体来看，银行业面临一定的挑战，但部分利好因素也逐渐显现，分析师对行业仍持“看好”态度。

外汇占款大幅下降：2015年12月央行口径人民币外汇占款下降7082亿元，降至24.85万亿元，创历史最大跌幅。外汇储备也出现历史单月最大降幅，12月减少1079亿美元。
社会融资规模萎缩：2015年全年社会融资规模增量为15.41万亿元，较上年减少4675亿元，主要受外币贷款减少、表外融资萎缩及地方债置换影响。
银行业盈利增速放缓：多家银行2015年净利润增速明显下滑，如浦发银行和兴业银行分别下降至7.60%和6.62%，而南京银行则保持较高增速（24.86%）。
不良贷款率略有下降：部分银行如兴业银行和南京银行四季度不良率环比下降，但浦发银行不良率有所上升。
消费金融公司ABS发行：中银消费金融公司发行首单ABS产品，规模6.99亿元，为传统消费金融公司拓宽融资渠道。
银行板块估值提升空间：混改政策、事业部制或子公司化改革、利率市场化改革等因素推动银行板块估值提升。
市场表现：银行业指数（中信）在2016年1月15日较上周下跌5.23%，但跑赢沪深300指数1.99个百分点。

银行业绩快报：
- 浦发银行、兴业银行净利润增速分别为7.60%和6.62%，仅为2014年的一半。
- 南京银行净利润增速为24.86%，表现较好。
消费金融公司ABS发行：
- 中银消费金融公司发行首单ABS产品，规模6.99亿元。
- 传统消费金融公司发展受限，互联网平台在资产证券化方面更具优势。

利好因素：
1. 社会融资成本下降，地方债置换额度增加，政府支持房地产市场，缓解银行资产质量压力。
2. 降准预期及PSL、MLF等工具的灵活使用，维持资金市场流动性充裕。
3. 交通银行混改方案落地，混改概念持续发酵。
4. 银行深化事业部制或子公司化改革，提升业务竞争力。
5. 利率市场化改革推进，传统息差收入受限，混业经营成为增长新路径。
投资评级：维持银行业“看好”评级。