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原油沥青月度报告-2024年3月

原油成分与现况分析

EIA数据要点

截至2月23日当周:

• 美国原油库存总量807417桶，环比增长4942万桶;
• 商业原油库存量447163桶，环比增长4199万桶;
• 汽油库存量244205桶，环比下降2831万桶;
• 馏分油库存121141桶，环比下降51万桶;

美国原油出口日均4728万桶，纽约战略库存日均增743万桶。2023年同期对比，商业原油库存低688%，汽油库存高210%。

美国经济与政策动向

美国四季度GDP修正值为3.2%，PCE物价指数维持0.3%涨幅；
美联储降息预期受通胀叠加官员抵制升温，萨默斯等呼吁加息;

非农就业数据成为主要观察点，经济复苏乏力抑制油价上涨空间。

供应与需求格局

OPEC+减产政策

欧佩克2月产量2642万桶/日，对比减产协议滞后19万桶/日；
利比亚产量回升15万桶/日，带动整体产量增加9万桶/日;

欧佩克考虑延长减产计划至二季度，俄罗斯4月产量尚未确定;

诺瓦克称需“更多数据”再做决定。

俄罗斯动向

俄罗斯禁止出口汽油6个月，但可能受制裁影响不大;

汽油出口禁令存在解除变数。

美国炼厂动态

炼厂开工率81.5%，仍处于五年低位;

进入春季检修季，供应端有支撑。

成品油市场

数据提示，美国成品油净出口日均464.5万桶，成品油进口下降;

但战略石油储备仍将增购300万桶原油，以保障能源安全。

需求端通胀压力

国内沥青供需

两月产能利用率25.4%，环比下降4.7个百分点;

三月计划排产量2288万吨，增长186.7%;

二月出货量1084万吨，环比减少35.4%;

样本厂库库存环比增30.4%，贸易商库存环比增25.6%;

加工利润月均-8673元/吨，同比下降9505元/吨。

天气与项目因素

气温偏低影响道路施工进度，推迟一至两周需求修复;

但全年需求节奏可能仍因各种因素而偏缓。

结语

在需求恢复缓慢和库存压力较大的情况下，预计原油和沥青市场将呈窄幅震荡态势，上行空间受限。建议投资者密切关注地缘政治变化、美国经济数据以及OPEC+新的减产决定。

免责声明:本报告信息来源于已公开信息，仅作为参考用，不构成投资建议。