20240301-中航期货-TA_EG产业链月度报告_19页_936kb

TA/EG产业链月度报告简要分析总结

PTA部分关键点:

• 2月数据: 行业平均开工率82.87%，环比降0.17%，同比增7.07%；产量5550万吨，环比减3730万吨，同比增12671万吨；加工费39991元/吨，环比增4162元/吨，同比增15577元/吨。
• 价格表现: 春节后PTA价格偏弱，弱于原油和PX，估值回落；现货加工费从480元/吨压缩至约330元/吨。
• 供应端: PX供应宽松，开工率高位(国内超85%)；未来3-6月有1452万吨PX检修计划；2024年新增PTA产能770万吨，或加剧过剩。
• 需求端: 聚酯和下游需求缓慢恢复，"金三银四"旺季预期提供支撑；库存62.6天和70.7天，缓解买盘需求。
• 后市研判: 成本端原油震荡，需求中性偏强，预计PTA市场震荡；PTA加工费中性。

MEG部分关键点:

• 2月数据: 产量16227万吨，环比增41%，同比增390.5%；产能利用率65.52%，非煤制69.64%，煤制58.24%；港口库存7669万吨，环比减204%，同比减25.77%。
• 价格波动: 成本端原油震荡，利润涨跌互现(煤制毛利负但环比正，其他工艺毛利负)；供应可能因检修收缩。
• 需求前景: "金三银四"旺季预期，下游需求复苏。
• 后市研判: 成本支撑存，供应或收窄，需求旺季，预计MEG市场偏强；进口量预计减少。

整体报告结论:

PTA和MEG产业链2月数据显示产量和加工费增长，价格受成本和需求影响偏弱。未来"金三银四"需求旺季可期，但供应过剩风险增加。建议关注装置检修、进口变化和需求恢复情况。