20190903-德邦证券-传媒行业周报：暑期档票房再创新高，互联网细分赛道动能充沛_3页_516kb

传媒行业周报总结

核心内容

本周传媒行业周报主要围绕市场表现、暑期档票房、互联网细分赛道发展以及投资评级等方面进行分析，为投资者提供行业动态与策略建议。

主要观点

市场表现

• 上周市场整体横盘震荡，上证综指下跌0.39%，深证成指微涨0.03%，中小板指上涨0.31%，创业板指下跌0.29%。
• 传媒板块整体上涨0.54%，优于大市表现。
• 传媒子板块呈现分化态势：文化传媒上涨0.39%，营销传播上涨2.96%，互联网传媒下跌0.34%。
• 周五传媒行业大涨3.44%，互联网传媒领涨，主要受益于中报业绩稳增的游戏和视频新媒体公司。

暑期档票房再创新高

• 据猫眼和微博发布的数据，2019年暑期档累计票房达176.4亿元，同比增长1.49%，创历史新高。
• 《哪吒》成为大黑马，上映37日综合票房达46.77亿元，成功接棒年度票房冠军。
• 尽管上半年全国电影票房有所下滑，但《流浪地球》、《复仇者联盟4》和《哪吒》三部影片单片票房均超过40亿元，显示出市场需求的强劲。
• 预计随着明年银幕扩建完成和国产片票房回暖，影视公司特别是院线相关标的将出现边际改善，建议关注。

互联网细分赛道动能充沛

• 中国网民规模达8.54亿，移动互联网使用持续深化。
• 网络视频用户规模达7.59亿，同比增长4.68%，各大平台进一步细分内容品类，娱乐生态逐渐完善。
• 在线教育用户规模达2.32亿，同比增长15.52%，弥补乡村教育短板，为偏远地区青少年提供教育机会。
• 网络购物用户规模达6.39亿，同比增长4.71%，电商平台加速渠道下沉，跨境电商持续发展。
• 中报数据显示，网络视频（如芒果超媒体、爱奇艺）和网络购物（如京东、拼多多、值得买）领域表现较好，建议关注。

关键信息

投资评级

• 中国电影（600977.SH）：维持“增持”评级，EPS预计2018年0.80元，2019年0.84元，2020年0.87元；P/E预计2018年18倍，2019年17倍，2020年17倍。
• 完美世界（002624.SZ）：维持“增持”评级，EPS预计2018年1.30元，2019年1.70元，2020年2.10元；P/E预计2018年21倍，2019年16倍，2020年13倍。
• 横店影视（603103.SH）：维持“中性”评级，EPS预计2018年0.71元，2019年0.46元，2020年0.58元；P/E预计2018年32倍，2019年32倍，2020年25倍。

风险提示

• 监管政策风险：政策变动可能对行业产生影响。
• 公司业绩不达预期：部分公司可能因市场或内部因素导致业绩下滑。
• 股东减持风险：股东减持可能对股价造成压力。

行业相关股票

投资要点总结

• 传媒板块表现优于大市，市场整体震荡中，传媒行业保持相对强势。
• 暑期档票房持续增长，多部影片突破40亿元票房，显示市场潜力。
• 互联网细分赛道增长显著，网络视频、在线教育、网络购物等领域用户规模扩大，业绩表现良好。
• 建议关注绩优股和细分领域龙头，如中国电影、完美世界等。
• 风险提示需关注政策、业绩和股东行为等不确定性因素。

投资评级说明

法律声明

本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议，且不保证数据的准确性或完整性。报告内容可能因市场变化而调整，投资者需谨慎决策。未经授权，不得复制、分发或引用本报告内容。