通信行业专题报告：一季度通信持仓回升，运营商备受关注-20210511-东吴证券-21页_1mb

通信行业总结

核心内容

2021年第一季度，通信行业基金持仓有所回升，市场关注度回暖。通信板块占基金总持仓比重约为0.88%，较2020年第四季度上升0.23个百分点，但整体仍低于2020年第一季度的2.26%。基金重仓持有通信板块总市值为274.82亿元，较2020年第四季度增长43.68%，较2020年第一季度下降11.44%。运营商板块受到明显增持，尤其是中国移动，其基金持股总市值达到108.77亿元，环比增长2418%，显示出市场对运营商的重视。

主要观点

• 通信行业持仓回升：2021年Q1通信行业持仓有所回升，机构投资者对行业关注度逐渐回暖，尤其是在5G基础设施建设加快和下游应用落地的背景下，通信行业前景被看好。
• 运营商板块受关注：中国移动、中国电信、中国联通（港股）的基金持仓市值均有显著上升，其中中国移动成为通信行业公募基金总持仓市值最高的公司。
• 科创板通信行业分化：科创板通信行业中，部分公司业绩表现良好，如映翰通、鼎通科技、威胜信息，而国盾量子、有方科技、仕佳光子-U、三旺通信与震有科技则出现业绩下滑。
• 细分板块变化：IDC、物联网板块受到基金减持，而光模块板块持仓也有所下降，但物联网下游需求高涨，市场前景广阔。
• 建议关注标的：中兴通讯、中国移动、中国联通、移远通信、中科创达、天孚通信、中际旭创、淳中科技、数据港、宝信软件等公司被建议重点关注。

关键信息

• 通信持仓变化：2021年Q1通信行业基金持仓市值回升，但整体仍低于2020年Q1。
• 运营商持仓增长：中国移动、中国电信、中国联通的基金持仓市值均显著增长，其中中国移动的持仓量环比增长超20倍。
• 科创板业绩分化：8家科创板通信公司披露了2021年Q1业绩，其中映翰通、鼎通科技、威胜信息业绩增长显著，其他公司则出现下滑。
• 细分板块表现：IDC板块表现出回暖迹象，而光模块、物联网板块则受到减持。
• 机构投资者持仓变动：中国移动、中兴通讯、中国电信、中国联通、宝信软件等公司基金持仓变动较大，显示出市场对这些公司的关注度变化。

风险提示

• 5G产业进度不及预期。
• 5G网络建设进度不及预期。
• 公募基金持仓分析存在样本误差风险，因为部分股票不在十大重仓股之中。

图表目录

• 图1：近五年机构持有通信行业十大重仓股票持仓变化情况。
• 图2：2019年以来基金持有通信行业板块重仓股总市值变化。
• 图3：2019年以来通信行业重仓股前十大以及前二十大市值占重仓股比重变化。
• 图4：中国电信2020年综合ARPU和5GARPU。
• 图5：三大运营商移动ARPU变动。
• 图6：5G2B专网较传统网络的优势。
• 图7：三大运营商产业互联网收入及同比增速。
• 图8：三大运营商ROE与PB。
• 图9：全球物联网连接数量及增长率（含预测）。
• 图10：全球前装智能联网汽车销量（万辆）预测。
• 图11：2020年全球各区域智慧城市市场规模占比。

表格目录

• 表1：2021年Q1通信行业基金重仓股持股市值前20名。
• 表2：2021年Q1基金加仓通信行业前十名。
• 表3：2021年Q1基金减仓通信行业前十名。
• 表4：科创板通信行业部分个股2021年Q1业绩披露情况。
• 表5：2021年Q1通信行业设备商运营商十大重仓股基金持股总市值排名。
• 表6：2021年Q1中国联通机构持股情况。
• 表7：2021年Q1通信行业IDC十大重仓股基金持股总市值排名。
• 表8：2021年Q1宝信软件机构持股情况。
• 表9：2021年Q1数据港机构持股情况。
• 表10：2021年Q1通信行业光模块十大重仓股基金持股总市值排名。
• 表11：2021年Q1中际旭创机构持股情况。
• 表12：2021年Q1天孚通信机构持股情况。
• 表13：2021年Q1通信行业物联网、车联网、云视频和线上会议等十大重仓股基金持股总市值排名。
• 表14：2021年Q1移远通信机构持股情况。
• 表15：2021年Q1移为通信机构持股情况。
• 表16：2021年Q1广和通机构持股情况。
• 表17：2021年Q1中科创达机构持股情况。