20220726-万联证券-通信行业2022Q2基金持仓综述_2022Q2通信行业持仓结构保持稳定_低配比例缩小_8页_1mb

通信行业2022Q2基金持仓分析总结

核心内容概述

2022年第二季度，通信行业基金持仓比例为 1.20%，较2021年Q2上升 0.38pct，但环比2022年Q1略有下降 0.01pct。尽管如此，与流通市值相比，低配幅度仅为 0.03pct，显示出持仓结构的显著改善。整体来看，通信行业基金持仓保持稳定，但配置风格有所变化。

主要观点

• 持仓比例回暖：通信行业基金持仓比例自2020Q1以来持续下降，但在2021Q1开始回升，2022Q2持仓比例已接近历史低位，低配幅度明显缩小。
• 重仓标的数量小幅增长：2022Q2通信行业基金重仓标的数量为41个，环比增长3个，同比增长17个，占行业内公司总数的 36.0%，环比上升 2.6pct，显示出机构对通信行业关注度的提升。
• 持仓结构趋于稳定：前十大重仓股组成变化不大，中天科技仍为第一重仓股，亿联网络、中兴通讯、移远通信、华测导航连续五个季度位列前十大重仓股，显示这些企业受到机构持续青睐。
• 新能源与龙头股获增持：在市场风格转向成长性资产的背景下，新能源相关企业以及估值较低、业绩确定性高的通信龙头企业获得机构增持，而运营商类企业则被减持。
• 板块走势有所反弹：2022Q2申万通信行业指数收盘价与成交金额均呈现先降后升趋势，5月初触底反弹，整体走势趋于平稳。

关键信息

持仓比例变化

• 2022Q2持仓比例：1.20%
• 同比2021Q2：+0.38pct
• 环比2022Q1：-0.01pct
• 与流通市值相比低配：0.03pct

重仓标的数量变化

• 2022Q2重仓标的数量：41个
• 环比增长：+3个
• 同比增长：+17个
• 占行业公司总数比：36.0%
• 环比上升：+2.6pct
• 同比上升：+14.9pct

前十大重仓股排名

• 中天科技：机构重仓第一
• 中兴通讯、亿联网络、移远通信、华测导航：连续五个季度位列前十大重仓股
• 中国移动：因新上市进入前十
• 运营商类企业（如中国联通、中国电信）：遭遇不同程度减持

重点行业趋势

• 建设端：在“产业数字化”和“东数西算”背景下，ICT设备制造商、光纤光缆和光模块赛道企业受益，成为关注重点。
• 应用端：随着物联网连接数快速增长，通信模组和北斗定位相关企业具备高增长潜力。

投资建议

• 长期关注：建议继续关注通信行业在建设端和应用端的两条主线。
• 建设端：重点跟踪ICT设备制造商、光纤光缆和光模块企业，受益于运营商建设算力网络的意愿。
• 应用端：关注物联网模组和北斗定位相关企业，受益于下游连接数增长和芯片国产化率提升。
• 风险提示：需警惕宏观经济波动、贸易摩擦、5G建设不达预期、云计算增速放缓及原材料价格波动等风险。

风险提示

• 宏观经济环境波动
• 贸易摩擦加剧
• 国内5G建设不达预期
• 全球云计算建设增速放缓
• 上游原材料价格波动

投资评级

• 行业评级：强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅预计超过 10%
• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅预计超过 15%
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅预计在 5%至15% 之间
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅预计在 -5%至5% 之间
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅预计超过 5%

机构信息

• 分析师：夏清莹、吴源恒
• 执业证书编号：S0270520050001、S0270522070001
• 联系方式：
  • 夏清莹：电话 0755-83228231，邮箱 xiaqy1@wlzq.com.cn
  • 吴源恒：电话 186-2713-7173，邮箱 wuyh@wlzq.com.cn

基准指数

• 沪深300指数：作为行业相对表现的基准。

免责条款

• 本报告仅为研究目的，不构成投资建议。
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