20210512-东吴证券-通信行业专题报告_一季度通信持仓回升_运营商备受关注_21页_1mb

通信行业总结

核心内容

2021年第一季度，通信行业基金持仓有所回升，市场关注度回暖。通信板块占基金总持仓比重约为0.88%，较2020年第四季度上升0.23个百分点。尽管较2020年第一季度同比下降11.44%，但整体持仓呈现回升趋势，机构对通信行业表现出更强的兴趣。

主要观点

• 通信持仓回升：通信行业基金持仓在经历2020年的持续下降后，2021年Q1出现回升，基金重仓持有通信板块总市值为274.82亿元，较2020年Q4增长43.68%。
• 运营商备受关注：中国移动、中国电信、中国联通等运营商受到明显增持，其中中国移动基金持股总市值高达108.77亿元，较2020年Q4增长2418%。运营商在5G用户开拓和云改数转战略方面表现良好，估值中枢有望抬升。
• 科创板业绩分化：科创板通信行业绩同比增速中位数为-31.33%，其中映翰通、鼎通科技、威胜信息业绩增长显著，而国盾量子、有方科技、仕佳光子-U、三旺通信与震有科技业绩下滑。
• 细分板块变化：IDC、物联网板块受到减持，而光模块板块持仓下降。整体来看，市场对运营商和物联网板块的前景较为看好。

关键信息

• 基金持仓变化：2021年Q1通信行业基金重仓股持股市值前20名中，有19家持仓上升，10家持仓下降。中国移动持仓增加最多，为24,098.69万股。
• 机构投资者变动：中国联通机构投资者数量从2020年Q4的100家下降至21家，最大持股基金公司为工银瑞信基金管理有限公司，持股数量增加9786.83万股。
• IDC板块：宝信软件为IDC板块之首，其持股总市值达到63.17亿元，但较2020年Q4有所下降。
• 物联网板块：中科创达为物联网板块持仓总市值最高，和而泰、移为通信受到增持。
• 风险提示：5G产业进度不及预期、5G网建进度不及预期、基金持仓分析存在样本误差风险。

建议关注的标的

• 中兴通讯
• 中国移动
• 中国联通
• 移远通信
• 中科创达
• 天孚通信
• 中际旭创
• 淳中科技
• 数据港
• 宝信软件

风险提示

• 5G产业进度不及预期
• 5G网建进度不及预期
• 公募基金持仓分析存在样本误差风险