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证券研究报告总结（2018年6月1日-2018年7月1日）

核心内容概览

本报告分析了2018年6月1日至7月1日期间中国及全球资本市场的主要动态，涵盖政策、市场、行业及个股信息，总结了市场走势、热点变化及未来策略建议。

一、政策信息

1. 中国制造业PMI：6月官方制造业PMI为51.5，略低于预期51.6，前值为51.9。非制造业PMI为55，高于预期54.8，前值为54.9。综合PMI为54.4，前值为54.6，整体显示制造业略有放缓，非制造业和综合指数保持稳定。
2. 央行货币政策：央行宣布增加支小、支农再贷款和再贴现限额，合计1500亿元，调整后总限额接近1万亿元。同时，优化再贷款申请流程，放宽抵押品范围，支持小微企业融资，释放积极信号。
3. 深交所监管：针对“新三高”（高杠杆、高质押、高负债）问题，深交所加强监管，强化“持续问询+监管约谈+监管协作”机制，防范系统性风险。
4. IPO进展：上半年共有58家企业通过IPO审核，通过率为53.7%。但仍有148家企业撤回申请，实际否决率更高。IPO融资规模同比下滑26%，显示监管趋严。

二、市场信息

1. 资金面：6月公开市场有5100亿元逆回购到期，央行实施定向降准，市场流动性预期改善。
2. IPO与定增：上半年IPO通过企业数量下降72%，定增募资规模同比减少20%。
3. 并购重组：审核通过率为85%，显示市场并购活动仍较为活跃。
4. 监管处罚：证监会上半年作出159件处罚决定，同比增长41%，罚没金额达63.94亿元，监管力度持续加强。

三、行业信息

1. 原油价格：美国WTI原油期货上涨0.7美元至74.15美元/桶，涨幅0.95%；布伦特原油期货上涨1.59美元至79.44美元/桶，涨幅2.04%。上期所原油期货主力合约SC1809夜盘收涨2.22%，创3月26日以来新高，显示能源板块走势强劲。

四、个股信息

1. 药明康德：计划发行H股并赴港上市，拟用于扩大运营、项目投资、收购兼并等。
2. 金刚玻璃：预计上半年盈利1025万元～1305万元，同比增10%～39.99%。
3. 智飞生物：预计上半年盈利6.7亿元～7.1亿元，同比增290%～315%，表现亮眼。

五、市场走势回顾

1. 上证指数（沪指）：6月大跌8.01%，跌破周K线下降三角形形态，收出破位长下影。距离长期上升趋势线不足100点，2860点区域可能形成类似2014年1980点区域的震荡磨底走势。
2. 深证成指：6月下跌8.9%，跌破2年上升箱体下沿，跌至2016年初低点，短期有反弹需求。
3. 创业板指：6月下跌7.86%，遇中期下跌通道下边探底回升，短期存在反弹机会，上方压力位在近一年月K线平台区域。

六、市场热点回顾

1. 消费类板块：月初白酒饮料板块表现强势，但6月下旬调整明显。农副食品走势与白酒相似，调整幅度较大。
2. TMT板块：6月下跌较长时间，但月底以软件、半导体为代表出现强劲反弹，软件板块周涨幅接近10%，晓程科技成为龙头。
3. 新能源汽车板块：6月最后一周出现反弹，欣锐科技等个股短期涨幅超20%，成为市场亮点。

七、市场策略建议

1. 短期策略：在市场震荡磨底阶段，建议短期交易者控制仓位，关注TMT板块中的软件、半导体及周期涨价题材，把握市场热点。
2. 中期策略：不建议左侧买入，需等待市场趋势明朗。关注优质个股，筛选具备基本面支撑的标的。
3. 政策预期：市场受多重因素压制，包括中美贸易战、大市值公司加速发行、资金流出、质押强平风险等。但政策层面释放积极信号，流动性改善有助于缓解市场压力。

八、跟踪主题回顾

九、市场展望

6月市场整体承压，但政策层面释放积极信号，流动性改善有助于缓解市场压力。投资者情绪紧张，负反馈循环持续，需关注外汇贬值幅度与原油价格走势。建议投资者不言底，积极筛选优质个股，等待市场趋势明朗。

十、投资评级与定义

• 个股评级：

  • 买入：相对强于基准指数收益率15%以上
  • 增持：相对强于基准指数收益率5%～15%
  • 中性：相对于基准指数收益率在-5%～+5%之间波动
  • 减持：相对弱于基准指数收益率-5%以下

• 行业评级：

  • 看好：明显强于基准指数
  • 中性：与基准指数基本持平
  • 看淡：明显弱于基准指数

十一、免责条款

本报告由联储证券有限责任公司制作及发布，仅供客户使用。报告基于公开信息，不保证准确性或完整性，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。